2005年12月10日
行业研究
策略报告
输变电设备具备长期投资价值,建议股改前参与
刘 磊
86-010-82295577-616
liulei@ccs.com.cn
2006年电力设备行业投资策略报告
周期性投资品
电力设备
推荐(维持)
"十一五"电网投资翻倍,看好整个输变电设备行业;维持电站设备行业见顶预期,但相对看好水电,核电,可再生能源发电;电力环保行业趋势向好.
电站设备:看淡火电;看好水电,核电,可再生能源发电.维持05-06年电站设备行业到达周期性高点判断,但类别发电设备前景不同, 看好水电,核电和新能源发电.预计07年后火电设备需求下滑50%,前景堪忧.水电,核电装机比重明显上升,风电发展最快.
输变电设备:长期上升预期不改,高低端设备均有机会."十一五"电网投资翻倍,预计未来5年的电网投资年均增速将高达20%左右.特高压提升国内装备行业制造水平;配网投资加大,约占总投资的50%,中低端配电设备行业也有机会.
电力环保设备:订单爆满,成本压力减弱,行业趋势向好.行业监管趋严,无序低价竞争有望改观;原材料价格回落,行业谨慎看好.
上游原料价格走势分化,子行业感受不同.钢材类原料价格大幅回落,电站,电力环保设备子行业毛利率有望回升;有色金属价格持续飙升,电线电缆行业苦不堪言.
风力发电大有作为,装备行业积极关注.风力发电是当今新能源开发中技术最成熟,最具有商业化发展前景的发电方式,未来的3-5年仍然是我国风电快速发展期,预计年增速将高达30-40%.风电大发展的根本出路在于机组的国产化,风电机组本地化率的要求从50%提高到70%,国内风电设备制造业面临巨大发展契机.
电力市场化势不可挡.国内的六大区域电网电力市场均已提上日程,全国范围的省级电力市场将全面展开,国电南瑞竞争优势明显.
投资建议:坚定看好输变电设备行业长期发展前景.
上证指数:1113.48
行业规模
(亿元)
占比%
股票家数
28
2.07
总市值
493
1.61
流通市值
176
1.84
#重点公司
7
0.88
市场走势
资料来源:招商证券
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