第七章 上市公司财务报表综合分析
上市公司财务报表综合分析的基本方法
趋势分析法
趋势分析法是研究上市公司成长性的方法.通过分析上市公司历年的销售、净利润、加权平均每股收益等财务指标的变化,发现他们的发展趋势.销售增长率的公式.净利润增长率的计算公式.加权平均每股收益增长率的计算公式.
结构分析法
结构分析法也叫共同比报表分析法.它是将三张财务报表每张表中的某一账户的"总额"设定为100%,而将同一报表的其他账户余额与前述"总额"相比,并将结果以百分比的形式表示,这样得到的报表中的每一项都是百分比表示的.
在结构分析中,引入趋势分析,既将不同期间的报表中的同一账户的百分比数进行比较,以便发现企业在资本、资产结构、现金流量结构和利润结构方面的变化趋势.
综合比率分析
财务比率体系
清偿能力,包括流动比率、速动比率、现金流动负债比率
财务杠杆,包括资产负债率、权益乘数、长期负债与股东权益比率、已获利率倍数
3、盈利能力,包括毛利率、销售净利润率、息税前利润率
4、资产管理效率,有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款平均收账天数、应收账款平均付账期
5、 资报酬率,包括总资产报酬率、股东权益报酬率
杜邦比率分析金字塔
1910年,杜邦公司为了考核集团下属企业的业绩,制定了以投资报酬率为核心的财务比率考核体系.将此体系称为杜邦比率分析的金字塔.
杜邦比率分析金字塔初衷是用于内部考核分析业绩,后发展到用于投资人和债权人分析企业的目的.
上市公司综合财务评分方法
沃尔比重分析法绩效评价指标体系.
重要性系数表.
评价标准的形成和具体评分办法
评价标准根据同行业、同一时期和同一指标的平均值或者其他行业标准值确定;
计算各指标实际值和实际值与标准值的比率;
计算各项比率指标的综合系数;
调整事项;
评分.
对上市公司进行分析时应注意的若干问题
历史成本的原则导致资产和成本不是按现行价值反映.通货膨胀时,可能引起资产报酬率或权益报酬率的高估.还容易导致同行业新老企业比较的困难.
本期财务比率应与同业平均水平比较,还是与更高的行业标准值比较.
同业中不同产品和细分市场的公司之间的比较问题.
报表信息并未完全反映企业可利用的经济资源.
会计政策运用上的差异使企业自身的历史与未来的对比、企业间的对比出现问题.
企业对会计信息的操纵可能会误导报表使用者.
历史是否代表未来,或者预示未来.
8、会计估计的普遍存在,会计原则之间的矛盾.
关注审计意见和股利分配政策的信息含量
审计报告及其类型
无保留意见的审计报告;
保留意见的审计报告;
否定意见的审计报告;
拒绝表示意见的审计报告.
审计意见的信息含量
2、关注股利分配政策的信息含量