2009 年 4 季度变量分析总报告
一,宏观经济总体态势 2009 年全年国内生产总值 33.5 万亿元,比上年增长 8.7%,增速 比上年回落 0.9 个百分点,为 2002 年以来的最低增速.其中,第一 产业增长 4.2%,回落 1.2 个百分点;第二产业增长 9.5%,回落 0.4 个百分点;第三产业增长 8.9%,回落 1.5 个百分点.面临国际金融 危机的冲击,2009 年中国经济呈现"V"字形反弹,取得了骄人的成 绩,但总体增速仍低于正常增长水平. 二,当前宏观经济中的突出变化 1,CPI 将进入正常增长区间 2010 年物价将是一个极正常的年份,既无通货膨胀之忧,也无 通货紧缩之忧.我们预计全年 CPI 增长 2-3%.一些人担心会出现严 重的通货膨胀是缺乏依据的.首先, "外部冲击"难以重现.2004 年 的物价大幅上涨和 2007 年底及 2008 年上半年的物价大幅上涨都是由 于食品价格等"外部冲击"引起的(2007 年底及 2008 年上半年略有 ,内在因素作用(核 不同,还要加上国际能源原材料等输入性因素) 心通货膨胀率)并不强.我国粮食的连续 6 年增产以及库存充足,特 别是国内大米,生猪产量的稳定,都决定 2010 年物价仅是一个温和 回升,不会大幅上升.其次,核心通货膨胀率难以持续加快上升.12 月非食品类价格已经转正, 但力度仍弱, 未来一段有继续上升的空间, 但空间不大,2002 年以来我国的核心通胀率一般在 0.5-1.5%之间运 行,高的在 2%,底点达到-1.5%(2009 年前 11 个月) .三是最近食品 价格的明显回升主要是受冷冬引起蔬菜价格大幅上涨所致, 缺乏可持 续性(蔬菜生产周期短,容易调节) ,而且其是影响食品价格的非核 心要素,因此,不会形成新的冲击因素.四是月环比上涨不明显.
2,国内消费快速回升 2009 年,社会消费品零售总额比上年同期名义增长 15.5%,扣除 物价影响,实际增长 16.9%,比上年提高 2.1 个百分点.我国社会消 费品零售总额保持平稳较快增长是多方面因素共同作用的结果. 第一,我国居民消费进入一个新阶段,消费结构和消费能力的提 升是保持消费品市场增长的基础性因素.2009 年城镇居民人均可支 配收入是 17175 元,同比名义增长 8.8%,实际增长 9.8%;农村居民 人均纯收入是 5153 元,同比名义增长 8.2%,实际增长 8.5%.收入增 长提升消费能力.实际上经过多年的累积,我国居民已集聚较强购买 力,截至 2009 年 12 月底,我国城乡居民人民币储蓄存款余额已达到 26.1 万亿元;居民消费已进入加速释放期,国际经验表明:人均 GDP 超过 3000 美元,消费水平将明显上升,步入消费加速转型期;消费 结构不断升级,吃,穿类等基本消费品保持稳定增长,汽车类等商品 消费快速增长;人口的增加和城镇化进程加快,为消费品市场带来刚 性需求. 第二,我国为应对金融危机,出台的一系列扩内需,促消费政策 措施发挥了重要作用,成为拉动今年消费品市场的主要因素.直接提 高居民收入特别是低收入群体的收入,增强了城乡居民消费能力;加 强民生工程建设,在一定程度上缓解了居民消费的后顾之忧;稳定和 促进汽车,家电等商品消费政策,有力促进了相关商品销售. 第三,消费环境在继续改善.除了商家为了促销自己主动的改善 消费方式,创造好的消费环境以外,国家的宏观调控政策尤其是扩大 内需的政策,极大的改善了居民的生产生活条件.比如道路,电器等 与生活密切相关的投资不断地加大,居民生活的条件不断地改善了, 有了路就可以买车,有了水就可以买一些家用电器,这是今年以来变 化比较明显的地方之一,消费环境在持续改善. 第四, 居民消费信心起到重要支撑作用. 消费者信心指数在 2009 年第一季度见底后稳步回升,年底回升到年内的高点 89.1%.消费者 信心指数先抑后扬的走势, 反映了消费者对经济前景及收入预期的良 性变化. 3,近期投资有望继续较快增长 预示未来投资趋势的两个指标仍然增长较快: 一是投资资金来源
充裕.前三季度,城镇固定资产投资到位资金 218279 亿元,比上年 同期增长 37.6%,增幅明显高于固定资产投资实际完成额.其中,国 家预算内资金增长 53.7%, 国内贷款增长 47.7%, 利用外资增长-15.8% (其中外商直接投资增长-21.7%) ,自筹资金增长 30.6%,其他资金 增长 62.2%.这体现了积极财政政策和适度宽松货币政策的影响.二 是新开工项目较多.全年累计城镇新开工项目 34.48 万个,比去年增 加 8.8 万个. 新开工项目计划总投资 15.19 万亿元, 比上年增长 67.2%, 增幅比前三季度回落,但仍处于较高水平.新开工项目占施工项目的 比重为 36.2%,比去年同期提高 7.6 个百分点.其中,西部地区和中 部地区新开工项目计划总投资分别增长 71.9%和 77.1%,东部地区增 长 63.7%,势头都非常强劲. 这些表明, 近期投资有可能继续较快增长. 但由于投资基数较高, 好项目相对减少,银行资本充足率约束趋紧,资本市场压力较大,外 资短期内不易恢复强劲势头,投资增速将受到一定的抑制,总体增速 与去年大体相当或略低些的可能性都是存在的. 4, 全国累计实现城镇新增就业 1102 万人, 就业局势保持总体稳 定 2009 年,全国城镇新增就业 1102 万人,为全年目标 900 万人的 122%;下岗失业人员再就业 514 万人,为全年目标 500 万人的 103%; 就业困难人员就业 164 万人,为全年目标 100 万人的 164%.年末, 全国实有城镇登记失业人员 921 万人,城镇登记失业率为 4.3%. 通过开展高校毕业生就业推进行动,落实各项扶持政策,拓宽毕 业生就业渠道;加强离校后未就业毕业生的就业服务,对困难毕业生 的就业援助;推进"三年百万"高校毕业生就业见习计划等,2009 年高校毕业生就业率为 87%. 自地震发生至 2009 年末,通过对口支援等多种渠道,灾区共实 现有组织劳务输出 67.7 万人,其中省外 48.6 万人;实现本地就业 140 万人,其中公益性岗位安置 22.2 万人. 5,出口增速由负转正,进口同比加速增长 出口增速由负转正, 对外贸易加速复苏. 受国际金融危机的影响, 我国外贸进出口自 2008 年 11 月以来连续大幅下挫,2009 年 3 月份

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