9 月 14 日,EVX 为 30.13,大 降 123bp,而市场几乎平盘, 代表短期乐观情绪略过度;均 线仍在看空中. 联系人:刘道明 电话:021-22169109
2
早间速递
要闻点评
巴塞尔协议 III 达成一致 全球银行面临资本补充—— 9 月 12 号, 巴塞尔银行监管委员会管理层会议在瑞士举 行,27 个成员国的中央银行代表就加强银行业监管的 《巴塞尔协议 III》达成一致.协议规定,全球各商业 银行 5 年内必须将一级资本充足率的下限从现行要求的 4%上调至 6%,过渡期限为 2013 年升至 4.5%,2014 年为 5.5%,2015 年达 6%.同时,协议将普通股最低要求从 2%提升至 4.5%,过渡期限为 2013 年升至 3.5%,2014 年 升至 4%,2015 年升至 4.5%.截至 2019 年 1 月 1 日,全 球各商业银行必须将资本留存缓冲提高到 2.5%.
国内指数 上证综合 深证成份 沪深300 中小板综指 创业板指 恒生中国企 业指数
昨日收盘 2688.52 11665.41 2965.01 6929.10 1031.22 12135.51
涨跌
0.20 -24.94 2.69 31.40 -11.26 47.00
涨跌幅% 0.01 -0.21 0.09 0.46 -1.08 0.39
资料来源:Bloomberg
国家能源局: 月全社会用电量同比增 14.69% 8
——根
据国家能源局 9 月 14 日发布的 8 月份全社会用电量等数 据,8 月份,全社会用电量 3975 亿千瓦时,同比增长 14.69%, 环比增长 2%; 月累计, 1-8 全社会用电量 27949 亿千瓦时,同比增长 19.34%,增幅比 1-7 月下降 0.91 个百分点.分部门看,第一产业用电量 112 亿千瓦时, 同比增长 5.88%,环比下降 2.6%;第二产业用电量 2878 亿千瓦时,同比增长 14.85%,环比下降 2.1%;第三产业 用电量 467 亿千瓦时, 同比增长 18.27%, 环比增长 15.1%; 城乡居民生活用电量 517 亿千瓦时, 同比增长 12.78%, 环比增长 18.3%.
人民币对美元汇率连续三日创新高
——14 日,中国外汇交易中心公布的人民币对美元汇率中间价上升 131
基点,达 6.7378,银行间即期市场收盘报 6.7463,双双创出 2005 年汇改以来新高.至此,人民币对美元汇率 中间价已连续三个交易日创下汇改以来新高纪录.分析人士表示,目前中国经济基本面尚不支持人民币对美元 大幅升值.中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉预计,人民币基于市场需求适度升值,有利于 提升资源配置的效率,改善外部环境.预计近期人民币对美元汇率宽幅震荡将成为常态.从中长期看,中国宏 观经济走势仍将是影响人民币汇率的主要动力. 发改委称全年 CPI 控制 3%目标可实现——国家发改委副主任张晓强 14 日在回应当前经济领域部分热点问题时 表示,国家高度重视管理好通胀预期,如果管理得当,全年居民消费价格(CPI)控制在 3%左右预期目标可以 实现.张晓强分析指出,8 月份 CPI 同比增长 3.5%主要有以下几方面原因:一是与基数相关.在前一时期国 际金融危机影响下,去年同期我国 CPI 基数非常低.二是粮价稳步上升.近年来,国家把"三农"作为保障粮 食安全,治国安邦之本,逐步提高了粮食最低收购保护价,使市场粮价稳步上升,影响了在 CPI 中占有相当比 重的食品类价格.三是原油等大宗商品进口价格有所回升.去年,受国际金融危机影响,原油等大宗商品进口 价格大幅下降,今年以来价格开始回升,有的上涨了一倍,传导到下游产品对价格产生一定影响. 他认为,通过调控,未来粮食价格上涨有望保持在一个合理空间;由于工业品市场竞争激烈,价格也有一定的 下降空间;而大宗商品进口价格在已有大幅回升的情况下,今后三四个月再次大幅上涨的可能性较小.
3
早间速递
光大视点 注:本栏目仅撷取光大重要研究观点之摘要,关注细节的投资者可留意报告正文 银行:巴塞尔协议三及对国内银行影响分析
联系人:沈维 冯钦远 电话:021-22169121,22169119 事件:媒体报道,巴塞尔银行监管委员会管理层会议通过了加强银行体系资本要求的改革方案,即《巴塞尔协 议Ⅲ》,核心内容在于提高了全球银行业的最低资本监管标准,主要的变化: (1) 一级资本充足率下限将从现行的 4%上调至 6%, "核心"一级资本占银行风险资产的下限将从现行的 2%提高到 4.5%.新的一级资本规定在 2013 年 1 月至 2015 年 1 月间执行.总资本充足率要求在 2016 年 以前仍为 8%. (2) 增设总额不得低于银行风险资产的 2.5%的"资本防护缓冲资金",在 2016 年 1 月至 2019 年 1 月之间 分阶段执行.此后,"核心"一级资本,一级资本,总资本充足率分别提升至 7.0%,8.5%和 10.5%. (3) 提出 0-2.5%的逆周期资本缓冲区间,由各国根据情况自行安排,未明确具体实施安排. 点评: (1) 巴塞尔银行监管委员会曾于 2009 年 12 月公布过新协议的征求意见稿. 由于巴塞尔 3 提案对资本金监管 框架进行了较大的调整,尤其大幅提高了核心一级资本充足率,这将带来全球银行业的融资需求,并从 中长期抑制银行的信贷创造和风险资产增长; 杠杆率的下降同时也造成银行权益回报率的下降. 对巴塞 尔 3 新监管框架的预期曾一度抑制了全球银行板块的表现.由于在上周末通过的《巴塞尔协议Ⅲ》延后 实施(2013 年 1 月开始),并给予了较长的过渡期安排(6 年),一定程度缓解了市场此前的担忧,海 外银行股周一受此影响上涨. (2) 巴塞尔协议 3 对国内银行无明显压力. 中国银监会目前对银行的核心资本和资本充足率要求在 7%和 10% (中小银行)11%(大银行).根据银监会 2009 年报,截止去年底商业银行整体的加权平均资本充足率 在 11.4%;16 家上市银行经过本轮融资潮后已能满足监管要求并支持 2-3 年内的业务拓展.此外,巴塞 尔协议作为国际金融协议,一定程度上缺乏行政和法律效力.实际上,国内银行尚未实施巴塞尔 2,按 此前时间表,今年年底才会有首批银行(包括工 ,农,中,建,交及招行)开始实施巴塞尔 2.巴塞 尔 3 的实施以及对原定巴塞尔 2 实施的影响目前还不明确. (3) 据媒体等渠道报道,银监会可能正在酝酿更为严格的风险监管指标.在资本方面,要求最低核心一级资 本达到 6%,一级资本达到 7%,总资本达到 10%;规定 0-4%的超额资本(必要时为 0-5%);以及系统重 要性银行附加资本 1%.并且拟从 2011 年开始实施,系统重要性银行 2012 年达标,而非系统重要性银 行 2016 年达标.此外,还增加了有关杠杆率,拨备率和流动性的要求. (4) 我们认为, 股市场银行股估值已经反映了包括最低资本要求在内的监管标准提高的影响. A 目前行业焦 点仍然集中在银行体系面临的信用风险方面,且主要集中在地产,融资平台及一些调整产业(高耗能高 排放,过剩产能,落后产能).系统性信用风险未来可能带来的对银行拨备和资本的侵蚀才是关注的焦 点. (5) 对行业的看法:银行面临的最大风险仍是宏观经济的系统性风险,经济增长环比回落预期以及 2011 年 以后经济增长预期的不明朗对板块估值构成一定压制; 当前股价已对诸多宏观, 市场及行业面的负面因 素有了充分反应.但估值回补在短期仍缺乏有力的催化因素.关注未来可能的回补催化因素:融资平台 清理结果落定,房地产市场软着陆,对经济增长预期改善以及市场资金面趋好.

上一页下一页