李雪证会 年计管作议表 小在监 2009 会监工会上示
今年继续在东北实行 玉米大豆临时收储政策
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证 时 记 周荣祥 券报者
国 发 委财 部 四 门 前 家改, 政等部日 发 通 称今 继 在 北 区 行 米大 出知, 年续东地实玉, 豆时储策今玉临收价为 临收政. 年米时储格内 蒙 和 宁 元 , 吉 0.75元 , 黑 江 古 辽 0.76 /斤 林 /斤 龙 0.74 元 , 大 临 收 价 为 元 . 收 / 斤 豆 时 储 格 1.87 / 斤 购 期 为 年 月日 2010年月 日 限 2009 12 1 — 4 30 . 通要, 中粮公要理设时 知求 储总司合布临 收 库 ,扩 收 库 范 ,合 调 使 烘 储点 大储点围 理度用 干 施对 民 意 售 粮 要 限 ,不 设, 农愿交的食不收 拒 收实 敞 收 .指 临 收 库 要 实 , 行开购 定时储点切落 实 国 秋 收 政 ,严 执 质 标 ,提 好家粮购策 格行价准 高 务 平方 农 售 ,同 要 强 国 服水, 便民粮 时加对家 秋 收 政 的 传引 农 均 有 售 . 粮购策宣, 导民衡序粮 此, 东各区民府选当部 外 北省人政要择地 分 模 大信 较 ,统 规 的 豆 榨 规较, 誉好 计范大压企 业按 国 规 的 时 储 格 极 市挂 , 照家定临收价积入, 牌 购 民 售 2009年 产 豆 自 组 收农交的 新大, 行织 加 和 售自 盈 . 工销, 负亏 通 称中 财 根 指 大 压 企 知, 央政据定豆榨业 加 能 和 际 购加 数 , 以 东 地 工力实收, 工量 及北 区 央 备 豆 际 换 购 况给 指 中储大实轮收情, 予定 大压企和储总司次费补 豆榨业中粮公一性用 贴 限 2009 12 1 — 贴 元 . 补 期 为 年 月日 0.08 / 斤 市价高国规的 2010 年 30 日 当 场 格 于 家 定 4月 . 临 收 价 一 幅 后中 财 适 停 时储格定度, 央政时止 补 .具 操 办 由 政 会 国 有 部 贴 体作法财部同家关 门行究定 另研制.
本报讯
年接两高认发度标预 4.3% 期债购热程远市 率 国首 销中利 近倍额 超场期
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与热情有限,相反需求强劲程度远超 市场预期,推动中标利率显著低于整 体预测区间." 中标利率4.3%,边际利 率在4.38%, 两者利差空间较小显示 市场目前对跨越多个经济周期的长 期国债分歧很小.而这一中标利率同 11月26日中债收益率曲线公布的30 年期国债4.19%水平仅相差约11个基 点."该交易员表示. 与 此 同 时 , 昨 日 共 有 397.9 亿 元 资 金 参 与 投 标 200 亿 招 标 总 量 , 导 致 认 购 倍 数 1.99 倍 . " 一 认 购 这 倍 数 明 显 高 于 最 近 一 期 于 10 月 14 日招标发行的30年期国债,当时的 认购倍数 仅为1.57倍." 上述 交 易 员补充道. 某北京大型券商研究员在接受 记者采访时表示,虽然前期发行人已 与市场主力机构多次就发债事宜进 行沟通,但接近两倍的高额认购显然 超出市场预期.不过细想一下,本期 超长期国债的发行对于年底面临巨 大配置压力的保险资金无异于" 雪中 送炭". 据了解,保险机构从二季度就开 始增加了债券资产的配置比例,但是 相较于其他机构,负债结构更加长期 化的保险机构面临配置需求的缺口 也较为明显. 据申万研究所统计显 示,从今年下半年以来,保险保费收 入增长开始加速,持保人重新青睐保 障功能较强的分红险和传统寿险产 品,而这类产品期限较长,保险机构 相应匹配负债的配置需求也有所增 加.但符合这部分期限需求的债券供 给较为有限,截至目前,财政部今年 以来仅发行了两期30年国债,下半年 以来则仅发行了一期20年期国债,三 期10年期国债.其中,在本期国债招 标前,11月份仅有一只10年期长债发 行,这导致配置需求旺盛的保险资金 将战场转移到10—15年期的铁道债 上,不仅推动其招标利率月内三次刷 新低点,并取代银行成为铁道债的最 大买家. 虽然未来财政部是否会持续发 行该类产品还有待明确,但申万研究 所固定收益分析师张磊认为,对于目 前保费快速增长,配置缺口明显的保 险机构而言,50年期国债首发的意义 除了完善债券市场收益率曲线,丰富 债市产品结构外, 更多的是为保险, 社保基金等长期投资者提供久期匹 配的投资工具. 鉴于昨日尝试性首发顺利以及 较高的认购倍数凸显了以保险资金 为主的长期投资者配置需求旺盛,上 述分析师乐观预期,有助于调整政府 存量负债的久期结构,平滑未来到期 国债的现金流分布,并以最小化政府 发债成本为目的的50年期国债有望 得到持续发行.若50年期国债能够保 证稳定,连续的供应,保险机构积压 的配置需求也将有望被真实有效地 带动.

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