户外用品业
2009 年09 月22 日
研究所
新股研究 新股询价报告 建议询价区间:19.5-20.5 元
探路者(300005):国内户外用品优势企业
国都证券
核心观点
询价结论:
按照公司 2009 年业绩预测,公司合理市盈率区间 35-36 倍,建议
询价区间 19.5-20.5 元.
主要依据:
1.主营业务.专业从事户外用品的研发设计、组织外包生产、销售,
拥有自主知识产权商标"探路者".
2.竞争优势.品牌优势——2007 年10 月"探路者"商标获得"驰
名商标"认定;同年成为户外用品业唯一一家入选 2008 年北京奥运会
特许生产商企业.营销网络优势——截至 2009 年6月30 日,公司营销
网络已覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市的 133 个大中城市.拥有营
销门店网络 430 个.募资项目将在 2 年内再建 79 间营销门店.
3.业绩预测.预期 2009-2010 年每股收益 0.55 元、0.73 元.
风险提示:
1.市场风险.虽然公司目前在国内户外用品业保持领先地位,但随
着国内外品牌实力的逐渐增强,公司将面临越来越多的竞争压力.2.
直营门店管理风险.本次募资项目将新增 48 个直营店,直营店数量将
有较大幅度增长,对公司管理能力提出了较大考验.
发行数据:
项目 数值
发行股本(万股) 1700
总股本(万股) 6700
网上发行日期 9月25日
建议询价区间(元) 19.5-20.5
独立性申明:本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证.分析逻辑基于作
者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明.
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