研
上 海 股 市
收盘价 上证综指 沪深 300 上证 B 股 A 股涨幅排名 广电网路 京投银泰 天房发展 2948.48 3264.93 320.35 收盘价 (元) 10.73 8.77 5.92 涨跌% 1.01 1.30 0.56 涨跌% 10.05 10.04 10.04
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中国/香港
20 1 1 年 3 月 2 4 日
一,
今日交投重心
陆股焦点: 中国平安(601318),招商银行(600036),中材科技(002080),鼎龙股份 (300054),农产品(000061),山西汾酒 (600809) ,华星创业(300025), 潍柴动力(000338),特变电工 (600089),中国神华 (601088),东阿阿 胶(000423),海航 B(900945),黄山 B (900942)
港股焦点:中国利郎(1234.HK),长城汽车(2333.HK),神威药业 (2877.HK),信义玻璃(868.HK),中软国际(354.HK) ,领汇房产基金 (823.HK)
深 圳 股 市
收盘价 深证成指 中小板指 深证 B 股 A 股涨幅排名 北方国际 安纳达 精诚铜业 12845.53 7412.24 827.92 收盘价 (元) 20.87 26.40 22.44 涨跌% 1.41 1.11 0.80 涨跌% 10.02 10.00 10.00
二,

盘势分析与投资策略 .............................p.3
沪深股市:经过一周多时间在 2900 点附近的震荡之后,如预期选择了 向上攻击,成交量温和放大,预示后市将进一步震荡上扬 香港股市:市场焦点中东北非政局与欧债危机 持个别发展 欧美股市走稳助港股维
三,

今日新闻摘要及重要事件评析 .....................p.8
宏观: 易纲:目前我国利率水准"很舒服" 医药:国家发改委预测 2011 年度医药产业总产值达 15500 亿元 铁矿石: 垄断有望 4 年后彻底打破 三网融合:广电总局加快布局三网融合取得三大新突破 房地产: 住房交易手续费等专案收费将降低 铅期货:3 月 24 日上市交易 格力电器 (000651) 年报点评:空调需求快速增长,净利增长 46.76%, : 维持买入建议 天津港(600717) :公司发布 2010 年年报,获得净利润 8.03 亿元,YoY 增长 24.87%,略低於我们的预期 8%.我们看好公司主要散货业务未来 市场景气度持续回升带来的盈利增长.预计 2011,2012 年 EPS 为 0.58 元和 0.66 元,PE 为 15 倍和 13 倍,给予买入的投资建议
香 港 股 市
收盘价 恒生指数 红筹指数 国企指数 创业板 22,825 4,109 12,753 753 涨跌 % (33) (0.14) (17) (0.41) (31) (0.24) 3 0.46
亚 洲 股 市
收盘价 日 台 韩 泰 本 湾 国 国 涨跌 % 9,449 (158.85) (1.65) 8,545 2,012 1,028 37.04 0.44
(1.48) (0.07) 8.40 0.82
美 洲 股 市
收盘价 道琼指数 Nasdq 费城半导体 12,086 2,698 427 涨跌 67.39 14.43 4.03 % 0.56 0.54 0.95
神威药业 (2877.HK ) 2010 实现营业收入 20.38 亿元 : (YOY+24.8%) , 实现净利润 8.22 亿元(YOY+7.1%),每股收益 0.994 元,略优於预期 . H 股对应 2011 年/2012 年 PE 分别为 16 倍/12 倍,给予"买入"建议
福田汽车 (600166) :2010 年实现净利润 16.46 亿元,YoY+59%,EPS1.56 元,符合预期,预计 2011 年 EPS1.76 元,YoY+15%,P/E14 倍,持有的 投资建议
请留意最后一页分析员及公司披 露和免责声明.
卲利汽车(0175.HK):2010 年盈利 13.68 亿全年销售逾 41 万辆
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广汽长丰(600991): 有望 9 月底前 A 股整体上市 恒盛地产(845.HK): 核心盈利持平今年销售目标 150 亿 利邦(891.HK):纯 利 增 长 89.7% 利 润 率 大 幅 提 升
四,

个股访谈速报精要 .............................. p.14
贵州茅台(600519):提价助推业绩增长 中集集团 (000039/200039):Q1 业绩有望保持快速增长,海工成熟尚需时 日 一致药业(000028/200028):内增外延并举,工业商业协同发展 阜丰集团 (546.HK):业绩符合预期,建议底部收集 中国利郎(1234.HK): 产品升级带动公司走向高端市场
五,

市场交易资讯 .................................. p.18
股市日历,AB 股价差表 主要港股於美收市价,中国金融服务业,中国电讯业,A H 股,台资股
六,
今日出刊目录
访谈速报:贵州茅台(600519),中集集团 (000039/200039), 一致药 业(000028/200028)
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沪
深
股 市
盘
势 分
析
与 投
资
策 略
盘势分析
周三沪深股市在地产板块大涨的带动下放量上涨,全天几乎呈单边上扬态 势 表现出色 终盘时 上证综指报收於 2948.48 点 上涨 29.34 点 涨幅 1.00%; , . , , , 深证成指报收於 12845.53 点,上涨 178.27 点,涨幅 1.41%;沪深 300 指数报 收於 3264.93 点,上涨 41.97 点,涨幅 1.30%.两市共成交 2408.5 亿元,较前 一交易日放大 14%. 板块方面:除餐饮旅游板块微跌 0.27%外,其余各板块均告上涨,其中地 产板块上涨 3.17%领涨,传媒,煤炭,家电涨幅分别达到 1.95%,1.87%和 1.74%, 也表现出色;涨幅稍小的是石油石化,食品饮料和券商保隩板块,涨幅低於 0.7%;权重银行股上涨 0.78%,弱於大盘. 权重股方面:前 100 大权重股近 9 成上涨,其中徐工机械涨幅超过 5%,兖 州煤业,特变电工,格力电器涨幅超过 4%,保利地产,华侨城 A,广汇股份, 冀中能源涨幅超过 3%,均表现较好;下跌方面,除中煤能源跌幅超过 1%外,其 余个股跌幅均较小. B 股方面:沪市 B 收於 320.35 点,上涨 0.56%,成交 0.54 亿美元,放大 7%;深市 B 收於 827.92 点,上涨 0.80%,成交 2.70 亿港元,减少 3%. 股指期货方面:期指指数报收於 3278.8 点,上涨 1.19%,成交量 19.21 万 手,减少 12%;持仓量 35031 手,持平.
投资策略
沪深股市经过一周多时间在 2900 点附近的震荡之后 如预期选择了向上攻 , 击,成交量温和放大,预示著后市仍将进一步震荡上扬,投资者可继续持股待 涨.
投资组合 中 国 平 安 ( 601318) 招 商 银 行 ( 600036) 中 材 科 技 ( 002080) 鼎 龙 股 份 ( 300054) 农 产 品 ( 000061) 山 西 汾 酒 ( 600809) 华 星 创 业 (300025) 潍 柴 动 力 (000338) 特 变 电 工 (600089) 中 国 神 华 (601088) 东 阿 阿 胶 (000423) 海 黄 航 B (900945) 山 B (900942) 保险股中质地最优良 估值接近底部,有望得到修复 定 向 增 发 完 成,未 来 业 绩 增 长 确 定 性 增 强 彩色碳粉量产有望给公司带来爆发性增 长 今明两年步入高成长期 估值回到合理区间,短线严重超跌 看好网优服务,并购提升业绩 一 季 度 销 量 有 望 超 预 期,调 整 带 来 吸 纳 良 机 特高压受益龙头,业绩成长空间大 资 源 属 性 , 2010 年 PE 仅 15 倍 , 低 估 估值进入合理区域,中线布局机会来临 海南国际旅游岛的直接受益者 旅游业成为支柱产业
技术面分析 超跌提供建仓良机 已近底部,无需担忧,低吸 底部已经确认,跟进 底部已经确认,跟进 底部已经确认,跟进 底部已经确认,跟进 有望挑战前高 价升量增,持股待涨 调整到位,持股待涨 放量大涨,创新高待进
牛市格局中,持股待涨 重新启动,均线多头排列
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香
港
股 市
盘
势 分
析
与 投
资
策 略
盘势分析
市场焦点中东北非政局与欧债危机 别发展
欧美股市走稳助港股维持个
港股大盘经过连续三天反弹后昨现调整,受投资市场再度关 注欧洲信债危机会否死灰复燃,以及对中东及北非政局不明朗牵 动国际油价进一步上升感忧虑下,欧美股市周二回吐,触发港股 开 盘 步 进 调 整,惟 卖 压 非 显 著 增 加,大 盘 整 体 呈 现〔 炒 股 不 炒 市 〕 格 局 , 恒 生 指 数 及 国 企 指 数 的 跌 幅 亦 有 限 . 恒 指 昨 天 开 盘 走 低 60 点 后 , 大 部 份 时 间 在 22700 至 22800 区 间 整 固 , 尾 盘 跌 幅 收 窄 , 终 盘 跌 32 点 或 0.1%, 以 22825 点 作 收 ; 国 企 指 数 终 盘 跌 30 点 或 0 . 2 %,以 1 2 7 5 2 点 作 收.主 板 成 交 金 额 进 一 步 缩 减 至 6 8 6 亿 港 元 , 低 於 过 去 三 个 月 平 均 量 711 亿 港 元 , 反 映 大 盘 步 向 〔 好 淡 争 持 〕 格局. 恒 指 成 份 股 中 , 终 盘 走 高 共 19 档 , 23 档 下 跌 作 收 , 3 档 终 盘 价 无 变 动,华 润 电 力 (836.HK)为 表 现 最 佳 蓝 筹 股 , 终 盘 升 3.58%, 香 港 地 产 股 表 现 相 对 平 稳,恒 生 地 产 分 类 指 数 走 高 0 . 6 5 %,恒 基 地 产 (12.HK)终 盘 升 2.77%, 股 价 获 主 席 增 码 消 息 激 励 . 国 企 指 数 成 份 股 , 14 档 终 盘 走 高 , 21 档 下 跌 作 收 , 5 档 终 盘 价 无 变 , 以 中 国 电 信 (728.HK)升 幅 最 大 , 终 盘 升 2.67%, 华 能 国 际 电 力 (902.HK) 紧 随 其 后 , 上 升 2 . 3 % 作 收 . 中 煤 能 源 ( 1 8 9 8 . H K ) 大 跌 9 . 1 4 %, 为 表 现 最 差 的 恒 指 及 国 指 成 员 , 主 要 受 去 年 业 绩 不 理 想 所 拖 累 , 2010 年 纯 利 只 有 7 4 . 6 6 亿 人 民 币,同 比 微 升 0 . 7 7 %,远 较 市 场 预 期 逊 色.
投资策略
亚太区股市昨天个别发展,主要指数回落的地区为日本,香 港及南韩,前者主要受日本福岛的核辐射泄漏危机目前仍不时有 坏消息发布以及市场对核污染的影响范围较预期广泛与扩大当中 的 忧 虑 所 困,故 再 影 响 投 资 人 的 风 隩 胃 纳,惟 程 度 不 及 上 周 严 重 ; 另一方面,日本政府首度发表经济受天灾破坏带来的直接损失预 估 , 金 额 可 达 25 万 亿 日 圆 (约 3090 亿 美 元 ), 而 市 场 的 焦 点 重 返 相关单位在控制核电厂辐射泄漏的抢救进度,明显地,投资市场 担心核污染问题对本土与海外市场对日本东北部甚至整国粮食产 出的信心危机正在恶化中,进一步对当地经济短期表现构成负面 影响(美国为首个对日本实施禁止核灾区范围四个县产出牛奶, 蔬菜及水果进口该国的国家). 不过,预期短期内上述情况只对日本股市的资金流向有负面 影响,对港股来说,短期资金流向状况主要顸视乎欧洲信债危机 会否再度扩大以及国际油价的升势,后者现主要受中东与北非政 局发展所主导. 投资市场近日再度对欧洲高负债国家的财政状况貣忧虑,现 较关注爱尔兰及葡萄牙的财政问题以及公债前景,两者的公债十 年 期 殖 利 率 近 日 显 著 抽 升 . 从 高 负 债 国 家 的 公 债 及 CDS 市 场 疲 弱 表现反映投资市场对欧盟能否真正实施与执行一个较长期解决欧 债危机的机制暂仍有保留.目前欧盟正就商讨设立一个永久稳定 基 金 的 具 体 安 排 (於 2013 年 规 模 达 至 5000 亿 欧 元 ), 投 资 人 的 反 应显示欧盟需要更彻底的解决方案,甚至是针对高负债国家经济 结构问题的改善措施.现阶段,欧洲信债危机的忧虑会否扩大至 再触动投资市场的避隩情绪大幅升温,关键在金融市场对西班牙 财务前景的信心.预估港股短期仍处好淡争持格局,恒生指数短 期 於 22000 至 23200 区 间 震 荡 , 资 金 追 捧 个 别 股 份 .
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强势股:石 油 , 建 材 水 泥 , 新 能 源 , 保 隩 , 内房(反弹)),医药 弱势股:出口,航空,银行,航运
近期重点推介:
股份名称 领汇房产基金 信义玻璃 中国软件国际 神威药业 长城汽车 中国利郎 代码 823.HK 868.HK 354.HK 2877.HK 2333.HK 1234.HK 终盘价 (HKD) 23.95 8.06 2 23.75 12.32 11.46 财报货币 EPS (2011E) 港元 港元 人民币 人民币 人民币 人民币 1.97 0.68 0.1 1.12 1.213 0.45 EPS (2012E) 3.68 0.85 0.17 1.49 1.471 0.57 PE 2011E 12.16 11.85 16.95 17.97 8.61 21.58 PE 2012E 6.51 9.48 9.97 13.51 7.10 17.04 目标价 HKD29.1 HKD8.50 HKD2.80 HKD25.50 HKD14.50 HKD13.50 推介日期 11/2/2011 17/3/2011 17/3/2011 21/3/2011 22/3/2011 24/3/2011
盘面焦点
技术面分析
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长城汽车(2333.HK)
股 价 自 2 01 1 年 2 月 初 的 高 点 1 3. 4 港 元 逐 步 回 落 至 低 点 10. 6 2 港 元 ( 20 11 年 2 月 24 日 ) , 并 於 11 港 元 水 准 现 支 撑,及 后 呈 显 著 反 弹 动 长 城 汽 车 2010 年 完 成 营 业 收 入 221.75 亿 元 , 力,日 线 图 过 去 两 交 YoY+78.88%,实现净利润 28.24 亿元,YoY+163.86%,EPS 为 易 天 现 大 阳 烛,上 破 0.985 元,好於我们预期,主要为公司当期所得税支出好於预 10 天 , 20 天 及 5 0 天 期.2010 年度公司计划每股派息 0.2 元人民币. 均 线,三 均 线 亦 重 现 多 头 排 列,技 术 走 势 全年综合毛利率为 21.92%,YoY 大幅提高 4.6 个百分点, 主要为公司皮卡,SUV 以及轿车产品销量同比大幅增长,同时 偏 多 头 . 轿车的毛利率大幅提升. 2010 年长城汽车实现净利润 28.24 亿元人民币(下同), YoY+164%,EPS 为 0.99 元,每股派息 0.2 元人民币.全年汽 车销量 36.35 万辆,YoY+73%,毛利率同比提高 4.6 个百分点 至 21.92%.2011 年预计公司 SUV 仍将呈较快的速度增长,同 时自主品牌轿车因基期较低和新车推出等因素,YoY 增速亦会 较快.预计全年销量能突破 46 万辆,YoY+26%. 2010 年公司完成汽车销售 36.35 万辆,YoY+73.20%,其 中哈弗系列 SUV 销量达到 13.7 万辆,YoY 大增 167.14%,自主 品牌轿车销售 12.3 万辆,YoY+59.93%,皮卡 YoY 亦有 30.93% 的增长. 2011 年国内汽车市场在连续高速增长后,预计将出现增 速放缓,我们认为 SUV 能够享受领先於行业增速的增长预期. 加之公司准备推出 H5 的 1.5L,2.0L 版本以及高端 SUV H6 和 低端 M3,M4,预计 2011 年 SUV 仍将是公司盈利增长的主力. 2010 年中公司推出腾翼 C30 后,大幅改善了自主品牌轿 车的盈利情况,下半年轿车销量达到 8.4 万辆.2011 年则将 推出新腾翼 C30 和 C50 新车,预计全年自主品牌轿车能突破 16 万辆.而公司汽车合计销量预计为 46 万辆,YoY+26.56%. 公司计划发行不超过 3.04 亿股 A 股,所得募集资金将用 於年产 10 万台 GW4D20 型号柴油发动机项目,年产 30 万台 EG 发动机项目,年产 20 万台 6MT 变速器项目,年产 40 万套铝合 金铸件项目,年产 40 万套汽车车桥及制动器项目,年产 40 万 套内外饰项目及年产 40 万套汽车灯具项目. 预计公司 2011,12 年营收分别为 280.14 亿元和 338.01 亿元 YoY 分别增长 26.33%和 20.66% 实现净利润分别为 33.20 , , 亿元和 40.30 亿元,YoY 分别增长 23.07%和 21.37%,EPS 为 1.213 元和 1.471 元,目前 2011 年 P/E 为 8.7 倍,给予买入 投资建议,目标价 14.5 元(2011 年 10x)
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中国利郎(1234.HK)
股 价 自 201 0 年 1 0 月 高 点 1 3. 98 港 元 反 覆 受到中国消费市场持续旺盛及消费者对时尚及优质服装的 调 整 至 2 01 1 年 2 月 需求不断增加的推动下,中国利郎於 2010 年成功保持快速的 低 点 8. 7 港 元 , 确 认 增长.公司收入为人民币 20.5 亿元,同比上升 31.6%.经营 触 底 后 反 覆 回 升,近 溢利及纯利分别为人民币 4.9 亿元及人民币 4.2 亿元,同比分 期 股 价 重 新 上 破 10 别增长 44.2%及 38.2%.每股盈利及股息分别为人民币 34.9 分 天 , 2 0 天 及 50 天 均 及人民币 12 分,连同中期股息公司全年派息比率为 48.7%. 线,上 述 三 均 线 近 日 重 现 多 头 排 列 , 透过产品升级及拓展销售网络维持增长动力 M AC D 呈 牛 差 离,中 管理层表示,公司今年会继续将重心放在两个方面.其一, 线 技 术 走 势 偏 多 . 增强产品设计及开发新面料,提高产品的质量及深化产品差异 化的程度,从而提升公司的产品定价能力.其二,拓展主品牌 「LILANZ」及副品牌「L2」的销售网络.「LILANZ」方面,管 理层预期将开设 200 至 250 间零售店,当中以省会城市及地级 市为主,并计划於其商业地段开设 20 家面积约 300 至 500 平 方米的旗舰店以进一步提升品牌形象.「L2」方面则会开设 150 至 200 间门店.公司预期 2011 年整体产品的平均售价及 销售量均能达到双位数的增长,而同店销售亦将高於今年 17.8%. 2010 年增长势头依然强劲,纯利增长 38.2% 我们的看法
我们认为公司 2010 年的业绩较预期为佳,亦认同公司未 来的发展方向.在中国零售业受著原材料及工资上升等负面影 响的情况下,走向高端市场以提高定价能力将是解决成本上涨 问题的最佳办法.过去数年公司一直展示出优秀的产品研发及 品牌推广能力,相信公司将能继续提升产品质量以增强其定价 能力.就 2011 年的情况而言,公司已於去年 9 月份举行 2011 年春夏订货会,并录得 26.5%的增长.2011 年秋季的订货会正 在进行中,管理层估计订单金额的增长幅度将高於春夏订货 会.因此,我们相信公司能成功达到整体产品的平均售价及销 售量均能达到双位数增长的管理层预测,并估计公司 2011 年 的收入增长幅度将达到 25-30%的水准.成本方面,虽然员工 及原材料等开支增加实属无可避免,然而公司一系列的成本控 制措施得宜,相信其利润率仍有一定的扩张空间.预估 2011 年及 2012 年每股净利分别为 0.46 元人民币及 0.57 元人民 币.从估值上看,公司 2011 年的市盈率约为 21 倍,市盈增长 率则约为 0.75 倍,我们认为公司估值合理,有著中长线投资 的价值.
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宏观
摘
要 及
重
要 事
件
评 析
易纲:目前我国利率水准"很舒服" 中国人民银行副行长,国家外汇局局长易纲 23 日在香港参加一个论坛时 表示,中国目前利率水准"很舒服".他预计 5,6 月份是国内通胀压力最大 的时候,但下半年将有所缓解. 易纲说,央行 2011 年最主要的工作是对抗通胀,维持物价稳定.为控制 通胀水准,包括利率,汇率,存款准备金率以及公开市场操作等手段都在考虑 之列.对於外界经常提到的"负利率"问题,易纲回应说,实际利率水准要放 到中长期的时间段来看,目前中国一年期存款利率是 3%,贷款利率也有 6%以 上,相对其他国家的低利率或者零利率,这个利率水准是"很舒服"的."利 率太高会引来热钱."易纲说. 易纲同时指出,与以往年度相比,2011 年 16%的新增货币供应量并非政府 紧缩银根,而应该是一个适当的水准.他表示,2010 年我国 CPI(消费者物价 指数)涨幅为 3.3%,今年前两个月已达 4.9%,通胀压力主要源於租金,房价 及食品价格上涨.由於同比基数较高,他认为 5,6 月份 CPI 可能会达到 5%, 而基数效应会持续到 6 月或 7 月,随后才会减弱.易纲表示,如宏观政策适当, 下半年通胀率会下降,相信全年通胀率会维持在 4%左右. 易纲表示,化解经济失衡矛盾,需要一段中长期的时间.中国宏观经济的 四大目标是保持增长,增加就业,稳定物价及维持国际收支基本平衡."其中 有的做得好,有的已经暴露出问题.针对经济失衡,我开出了一副中药,包括 经济增速慢一点,品质高一点,顺差少一些,资本项下的对外投资更多一些, 更容易一些,汇率弹性更强一些等等." 谈及收支平衡,易纲认为这是中国经济面对的另一挑战.据他分析,我国 经常项顺差占 GDP(国内生产总值)的百分比已呈下降趋势,2007 年经常项顺 差占 GDP10.6%,去年已降至 5.2%.在减少贸易顺差方面,易纲认为应主要通 过增加进口而不是减少出口来实现.政策方面,他认为可以通过增加内需,减 少外部需求依赖,提高工资及完善社保,进行资源价格改革,推进资本项目对 外开放和汇率改革等手段,实现收支平衡的目标.
医药
国家发改委预测 2011 年度医药产业总产值达 15500 亿元 国家发改委 23 日在官网上发文表示,医药新政推动产业持续健康发展, 预测 2011 年度医药产业总产值可达到 15500 亿元,同比增长 24%. 在医药新政推动下,国家发改委初步预测,2011 年度,全国医药商业销售 市场为 8600 亿元,增幅为 23%.其中全国医院用药规模约 5500 亿元,同比增 长约 25%;零售市场约为 1950 亿元,同比增长约 16%;医药产业总产值可达到 15500 亿元左右,同比增长 24%. 中药行业总体持续向好,23 日,国家发改委还公布了 2010 年我国中药行业 经济运行回顾.受益於良好的政策环境,2010 年中药制造业行业规模继续扩 大,产品销售收入,资产,企业数和从业人数均出现不同程度的增长,对外贸 易稳步回升,行业总体呈现持续向好态势. 资料显示,2010 年我国中药行业产销情况比上年同期明显好转,全年实现 工业产值 3172 亿元,同比增长 29.5%.2010 年,我国中药行业利润总额继续 增加,全年行业累计实现利润总额近 300 亿元,同比增长 33%左右. 与此同时,我国中药制造业资产规模继续扩大,2010 年,中药行业资产突 破 3000 亿元,同比增长 18%左右,增速比上年同期上升近 5 个百分点.
铁矿石
铁矿石垄断有望 4 年后彻底打破
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中国矿业联合会产业发展部总工程师吴荣庆 23 日在 2011 年中国铁矿石 会议上表示,未来 4 年,几大巨头垄断世界铁矿石市场的局面将被彻底打破. 而今年中国海外铁矿石的权益矿供应料达 1.1 亿吨,较 2010 年 9000 万吨增长 约 22%. 2015 年外矿依存度降至 42% ,吴荣庆表示,力拓,必和必拓与淡水河谷的 确掌握著世界上最优质的铁矿石资源,但绝不是全部的资源.实际上,世界铁 矿石资源足够全人类使用 100 年. 另一方面,作为世界铁矿石最重要的进口国,中国企业近年来"走出去" 签约,开发建设的专案,预计将在 2011-2012 年前后陆续地集中释放其产能, 而所获权益矿将从目前的 0.9 亿吨增加到 2 亿吨.此外,国产矿 2015 年的产 量预计将高达 15 亿吨,成品矿总供应量将达到 7.6 亿吨,需求量不超过 13.2 亿吨,对外矿的进口依存度将回降到 42%左右. 淡水河谷预计铁矿石供应偏紧.作为现有垄断者之一——淡水河谷中国区 总裁麦礼仕则表示,未来几年内铁矿石供应仍将继续吃紧. 麦礼仕说,淡水河谷目前并没有新的大型铁矿石项目开工.并且,2011 年 印度的铁矿石出口将继续下滑,不少分析人士认为可能将减少 5500 万吨左右. 而印度以往每年的铁矿石出口量通常为 1 亿吨左右.目前,印度矿石出口已经 在逐步减缓.和去年此时相比,同比降低了 27%,"这是很多人都没有预料到 的." 麦礼仕说.麦礼仕透露,预计公司 2015 年铁矿和球团矿产能为 5.22 亿吨,而其现有产能为 3.22 亿吨.
三网融合
广电总局加快布局三网融合取得三大新突破 制定有线宽频接入标准,建设全国有线电视网路互联互通平台,组建国家 级有线电视网路公司……三网融合在短短一年间,已取得三大突破. 随著各项工作的推进,广电系统在三网融合上的布局正在加快.据知情人 士透露,国家广播电视网路公司有望於近期挂牌成立,其注册资本或超 1000 亿元,且公司未来有意在适当时机上市融资. 有线宽频接入标准草案已定.国家广播电视网路公司呼之欲出.据知情人 士透露,国家广播电视网路公司有望於近期挂牌成立,其注册资本或超 1000 亿元,且公司未来有意在适当时机上市融资,同时将对已上市有线电视网路公 司进行资产整合. 2010 年初,我国决定加快推进电信网,广播电视网,互联网三网融合,并 审议通过了推进三网融合的总体方案.按照方案,我国将在 2012 年前组建国 家级有线电视网路公司.作为有线电视网路参与三网融合的市场主体,该公司 将负责对全国有线电视网路的升级改造,逐步实现全国有线电视网路统一规 划,统一建设,统一运营,统一管理. 分析人士指出,组建国家级广播电视网路公司将在促进文化消费增长和拉 动相关产业发挥重要作用,在内容生产,软体发展,资讯服务,电子制造等产 业上将拉动上万亿产值.
房地产
住房交易手续费等专案收费将降低 国家发改委 23 日发布通知,决定自 5 月 1 日貣降低和规范住房交易手续 费,施工图设计审查费,部分行业环境影响评价收费和招标代理服务费等收费 标准和行为.据此,可减轻企业和居民负担 41 亿元人民币. 通知明确:取消住房抵押手续费;因继承,遗赠,夫妻共有等进行的住房 转让免收转让手续费;依法进行的廉租住房,公共租赁住房等保障性住房租赁 行为免收租赁手续费;限价商品住房,棚户区改造安置住房等保障性住房转让 手续费在现行收费标准的基础上减半收取,执行与经济适用住房相同的收费标 准.
2011 年 3 月 24 日
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通知要求降低及规范的建设专案收费主要包括:一是降低各地偏高的施工 图设计审查收费标准,并实行上限控制.二是降低部分行业建设专案环境影响 评价收费标准.三是降低中标金额在 5 亿元以上的招标代理服务收费,并设置 收费上限. 通知还要求各地应进一步加大对建设专案及各类涉房收费专案的清理规 范力度,要严禁行政机关在履行行政职责过程中,擅自或变相收取相关审查 费,服务费等,确保降费措施落到实处.
铅期货
铅期货 3 月 24 日上市交易 备受市场关注的铅期货 24 日在上海期货交易所挂牌交易. 根据上期所 23 日发布的通知,2011 年 9 月至 2012 年 3 月等 7 个交割月份 的铅期货合约(PB1109,PB1110,PB1111,PB1112,PB1201,PB1202,PB1203) 挂盘当日基准价为每吨 18350 元. 根据规定,铅期货合约交易单位元元为每手 25 吨,涨跌停板幅度暂定为 6%,挂盘当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的 2 倍,即 12%.交易手续费 暂定为成交金额的万分之一,交割手续费为每吨 2 元. 上期所表示,参照铜,铝,锌等其他有色金属期货交易保证金管理经验, 上期所为铅期货合约上市初期交易保证金设置较高收取标准,收取比例暂定为 合约价值的 11%,高於最低交易保证金水准,将根据上市后市场运行情况作相 应调整.当某一铅期货合约持仓量达 6000 手(双向)时,上期所将公布该月 份合约及交割月份合约成交量及买卖持仓量前 20 名会员排名. 上期所铅期货类比交易自 15 日开始,21 日结束.在 5 个交易日中,共成 交 66.39 万手,成交金额为 3228.50 亿元.开户会员 146 家,占上期所会员总 数的 69.5%.
格力电器(000651)
格力电器年报点评:空调需求快速增长,净利增长 46.76%,维持买入建议
人民币百万元 营收 营业利润 税前利润 税后利润 EPS(元/股) 分红方案 2010 60807 2747 5056 4276 1.52 2009 42637 2975 3380 2913 1.03 10 派 3 元 同比增长% 42.62 -7.66 49.58 46.76 47.57
2010 年公司实现营收 608.07 亿元,YOY+42.62%,实现净利 42.76 亿元, YOY+46.76%,EPS 为 1.52 元.4Q 实现营收和净利润分别为 165.1 亿元和 13.86 亿元,YOY+38.03%和 50.39%,业绩表现好於预期.2010 年分配方案为每 10 股 派现金 3 元. 受家电下乡,以旧换新和节能补贴的拉动,国内空调市场需求快速增长, 而空调出口也表现抢眼.2010 年公司空调产品营收为 551 亿元,YOY+43.78%. 国内市场和国外市场的销售收入分别为 466 亿元和 97.5 亿元,YOY+40.23%和 67.12%. 公司综合毛利率为 22.03%,同比下降 3.02 个百分点,主要是受节能补贴 政策影响,如果将节能补贴加回营收进行测算,则毛利率和 09 年的 25%的水准 基本持平.公司期间费用率为 16.58%,同比下降 0.47 个百分点,其中销售费 用增长 45.06%,管理费用同比增长 26.26%,财务费用大幅减少,主要是存款 利息增加.公司经营活动净现金流为 6.16 亿元,同比减少 93.48%,主要是公 司减少票据贴现以及应付票据大量到期. "十二五"期间国家将大规模建设保障性住房,有利於增加空调产品的需 求.面对主要原材料价格的持续上涨,公司作为市场领先品牌,具有较强的价 格转嫁能力.我们预计公司 2011 年,2012 年实现净利 53.30 亿元和 62.63 亿
2011 年 3 月 24 日
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元,YOY+24.66%和 17.50%,EPS 为 1.89 元和 2.24 元,2011 年 P/E 为 12 倍, 维持"买入"投资建议.
天津港(600717)
天津港公司发布 2010 年年报,获得净利润 8.03 亿元,YoY 增长 24.87%,略低 於我们的预期 8%.我们看好公司主要散货业务未来市场景气度持续回升带来的 盈利增长.预计 2011,2012 年 EPS 为 0.58 元和 0.66 元,PE 为 15 倍和 13 倍, 给予买入的投资建议
人民币亿元 营业收入 营业利润 利润总额 净利润 每股收益 2009 9804 1015 999 643 0.38 2010 11483 1306 1294 803 0.48 YoY 17.13% 28.61% 29.45% 24.87% 26.32%
2010 年公司实现营业收入114.83亿元,YoY增长17.13%,净利润为8.03亿 元,YoY增长26.32%,略低於我们的预期约8%,主要是四季度散杂品运输市场 旺季不旺,公司净利润1.61亿元,大幅低於二,三季度各自超2亿元的盈利水 准.从全年来看,受经济复苏带动,港口业务量总体仍呈现回升态势,公司完 成吞吐量总计25777万吨,YoY增长8.22%.其中:散杂货吞吐量20417 万吨,比 上年同期增长4.27%;集装箱吞吐量515.2 万TEU,比上年同期增长15.39%.毛 利率水准为22.64%,与去年同期基本持平,主要是随港口业务量增长,燃物料 等运营成本亦增长所致. 预计公司2011年,2012年净利润为9.63亿元和11.07亿元,YoY增长20%和 15%,EPS为0.58元和0.66元.PE为15倍和13倍.考虑到公司散货业务较多,虽 然2010年散货运输市场景气呈现前高后低,而我们2011年市场景气度将前低后 高,景气持续回升,料公司相关业务将利用其位於京津城市带和环渤海经济圈 的交汇点的地理优势而获益,给予买入的投资建议.
神威药业(2877.HK )
神威药业 2010 实现营业收入 20.38 亿元(YOY+24.8%),实现净利润 8.22 亿 元(YOY+7.1%),每股收益 0.994 元,略优於预期 .H 股对应 2011 年/2012 年 PE 分别为 16 倍/12 倍,给予"买入"建议
人民币百万元 营收 税前利润 净利润 EPS(元/股) 红方案 2009 1,633.2 884.0 767.3 0.928 2010 2,038.4 991.8 821.8 0.994 同比增长% 24.8% 12.2% 7.1% 7.1%
公司 2010 实现营业收入 20.38 亿元(YOY+24.8%),实现净利润 8.22 亿 元(YOY+7.1%),每股收益 0.994 元,略优於预期.其中,综合毛利率降低 1.7 个百分点,费用率降低 4.1 个百分点,净利率增长低於营收增长主要由於 2009 年公司外汇收益 1.25 亿元,2010 年仅 200 万元,扣除汇兑收益核心净利增长 约 24%,基本相符. 公司是中国最大现代中药生产商,下游市场包含心血管,抗病毒,儿童用 药…等潜力市场;其中,77%为处方药,23%为 OTC 市场.形成了以现代中药注 射液,中药软胶囊,中药颗粒剂三大剂型为特色产品组合,旗下重点产品如: 清开灵,参麦注射液,心脑清软胶囊分别占细分市场中 75%,30%,90%份额. 注射液 2010 年实现营收 12.75 亿元(YOY+37%),其中主要产品清开灵注射液 增速超过 50%;软胶囊实现营收 3.86 亿元(YOY-1%),由於主要产品五福心脑 清软胶 2009 年基数较高,2010 年尚有部分存货需要消化使增速下滑,2011 年 将恢复增长态势;颗粒剂实现营收 3.28 亿元(YOY+17%). 公司於 09 年 5 月开展「神威中药产业园」项目目前进程顺利,在 2011 年 完工后将提升中药提取产能达 2 万吨,注射液产能从 20 亿支增加到 32 亿支, 产能扩张将带出新增长空间. 我们预计盈利 2011 年/2012 年公司实现净利润 9.96 亿元(YOY+21.3%)
2011 年 3 月 24 日
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/12.99 亿元 (YOY+30.3%) ,EPS 分别为 1.21 元/1.57 元,H 股对应 2011 年/2012 年 PE 分别为 16 倍/12 倍 给予"买入"建议 目标价 29.00 港币(2011 PE 20X) , , .
福田汽车(600166)
福田汽车 2010 年实现净利润 16.46 亿元,YoY+59%,EPS1.56 元,符合预期, 预计 2011 年 EPS1.76 元,YoY+15%,P/E14 倍,持有的投资建议
人民币百万元 营收 营业利润 税前利润 税后利润 EPS(元/股) 分红方案 2010A 2009A 同比增长% 53492 44840 19.30% 1748 1219 43.37% 1915 1280 49.63% 1646 1037 58.68% 1.560 1.132 37.85% 每 10 股送红股 10 股,派现金股利 2.8 元
福田汽车 2010 年完成营业收入 534.92 亿元,YoY+19.30%,全年综合毛利 率为 11.83%,YoY 提高 0.65 个百分点.实现净利润 16.46 亿元,YoY+58.68%, EPS 为 1.560 元.2010 年度公司计划每 10 股送 10 股红股,并派现金红利 2.8 元,分红派息好於预期. 2010 年,公司累计销售整车 682895 辆,YoY+13.4%,在全国单一汽车生 产企业中销量排名第五位,在商用车企业中销量继续排名第一.其中轻卡销售 YoY+16.6%,市占率为 22.8%,为国内第一;中重卡 YoY+23.4%,以 8.1%的市占 率位列国内第五;公司在新能源客车亦为国内领先,累计销售近 2000 辆.同 时 2010 年公司新并入的福田重机混凝土机械也开始贡献利润. 2011 年,预计国内汽车市场将面临增速的放缓,而其中商用车增速预计在 8%左右.不过考虑到全国各地交通治堵措施相继出台,公众交通系统的建设将 成为重点,预计会拉动相关地区的大型客车的市场需求.预计公司 2011 年汽 车销量将达到 73 万辆左右,YoY+10%左右,但公司产品主要为各类商用车,且 多为组装为主,业务附加值较低为公司的短板. 预计公司 2011,12 年净利润分别为 18.6 亿元和 21.3 亿元,YoY 分别增长 12.8%和 14.6%,EPS 分别为 1.76 元和 2.02 元,2011 年 P/E14 倍,持有的投资 建议.
卲利汽车(0175.HK)
卲利汽车 2010 年盈利 13.68 亿全年销售逾 41 万辆 卲利汽车控股有限公司 23 日发布了截至 2010 年 12 月 31 日的全年经营业 绩.2010 年,卲利汽车共实现营业收入约 201 亿元人民币,同比增长 43%;实 现净利约 13.68 亿元人民币,同比增长 16%,拟每股派息 0.026 港元. 年报显示,2010 年,卲利集团总共出售 41.58 万辆轿车,较 2009 年上升 27%.其中,有 20555 辆销往海外,占总销量 5%,较上一年略有上升,但主要 出口市场发展仍然十分缓慢;在中国市场方面,2010 年销售量达 39.53 万辆, 同比增长 29%. 卲利汽车管理层分析,2010 年集团延续增长,达到年初定下的目标,强劲 的表现受益於政府提倡经济型轿车,卲利汽车产品比较符合这一要求;此外, 集团不断改善品牌和产品形象也助推了销量的增长. 面对复杂的经济环境,卲利汽车方面显然意识到了潜在危机的存在.年报 称,短至中期而言,增长仍面对风隩,特别是全球经济存在高度不明朗因素, 原料价格不断上升,通胀升温以及因此而采取的较紧缩货币政策.这些都将在 2011 年将对集团的营运构成重大挑战. 为此,卲利汽车未来数年将继续执行重大的改革.考虑到国内和全球经济 正面临越来越多的不明朗因素,卲利汽车董事会决定於 2011 年采取较审慎态 度,将销售量目标定为 48 万辆,较 2010 年上升 15%,轻微高於中国汽车工业 协会预测中国轿车市场的增长速度.
广汽长丰(600991)
广汽集团有望 9 月底前 A 股整体上市
2011 年 3 月 24 日
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在经历了长达近 5 个月的停牌后,广汽长丰的重组方案终於确定,并於 22 日晚发布了广汽集团拟换股吸收合并广汽长丰的公告.昨日,广汽集团董秘卢 飒在重组新闻发布会上表示,相关重组方案已获广汽集团和广汽长丰董事会通 过,将在 45 天后经共同召开的股东大会通过后上报证监会批准,希望在 9 月 底前实现 A 股整体上市. 根据广汽长丰发布的公告,广汽集团将发行 A 股用於换取除广汽集团持有 的 29%广汽长丰股份外所有股东的股份,换股比例为 1.6:1,其中广汽长丰的 换股价格为 14.55 元/股,在换股吸并完成后广汽长丰将退市,而原持有广汽 长丰 14.59%股权的三菱汽车将以现金选择权的方式退出.这也为广汽集团与三 菱汽车进一步成立合资公司奠定了基础. 广汽长丰总经理付孚杰在会上表示,本次换股完成后,广汽集团将与三菱 汽车建立 50:50 的合资公司,在 SUV 等领域与三菱汽车深入合作,进一步巩固 和提升广汽集团的行业竞争力.他同时透露,广汽与三菱设立合资公司事宜已 获国家同意. 对於重组后的广汽集团未来的发展战略,广汽集团总经理曾庆洪表示,将 进一步加大资源投入,提高自主创新能力和加大产品研发投入,提升合资合作 水准,全面打造核心品牌,走国际化战略.
恒盛地产(845.HK)
核心盈利持平今年销售目标 150 亿 恒盛地产(845.HK)去年纯利 36 亿元人民币,按年升逾五成,当中除了 包含一般投资物业重估收益外,期内还有一项逾 6.6 亿元由地方政府给予该集 团的可观奖励;若剔除上述非经常性收益,核心盈利为 13 亿元,同比则无增 长,董事会决定不派发末期息. 资本开支方面,今年顸缴土地款为 28 亿元,建筑成本约 50 亿元及偿还银 行贷款约 60 亿元.截至去年底止,公司手持现金约 58 亿元,备用信贷约 50 亿元. 纯 利 增 长 89.7% 利 润 率 大 幅 提 升 利 邦 昨 日 公 布 2010年 全 年 业 绩 . 在 大 中 华 地 区 奢 侈 品 需 求 不 断 上 升 下 , 收 入 增 加 22.3%至 2011.4 百 万 港 元 . 增 长 动 力 主 要 来 自 同 店 销 售 , 其 数 字 於 去 年 增 长 21.0%. 以 地 区 分 类 , 香 港 及 澳 门 , 中 国 内 地 及 台 湾 的 零 售 收 入 分 别 增 长 25.4%, 22.1%及 15 %； 在 提 高 标 价 , 稳 定 产 品 成 本 及 缩 短 促 销 期 的 情 况 下 , 毛 利 率 从 2009年 的 73.6%上 升 至 2010年 的 77.2%； 虽 然 广 告 及 宣 传 开 支 占 比 按 年 比 由 2.5%提 高 至 3.4%, 然 而 公 司 成 功 控 制 店 铺 营 运 开 支 , 令 整 体 销 售 及 分 销 成 本 占 比 有 所 下 降 , 经 营 溢 利 增 加 63.7%至 429.6 百 万 港 元 , 而 经 营 利 润 率 则 由 15.9%增 至 21.4%； 银 行 借 款 减 少 及 税 率 较 低 的 地 区 盈 利 贡 献 提 高 分 别 令 利 息 开 支 及 实 际 税 率 下 降 , 导 致 纯 利 大 幅 增 加 89.7%至 340.8 百 万 港 元 , 纯 利 率 亦 由 去 年 的 10.9%升 至 2010年 的 16.9%. 从利邦的业绩可见,公司展示出优秀的管理及成本控制能力.与其 他於中国从事零售的公司不同,利邦主要依靠提升同店销售表现而 非大幅拓展门店数量来维持增长,故其营运成本亦较同业为低,令 各项利润率均上升.据管理层表示,公司仍会以提升同店销售表现 为主要工作,同时亦会於发展潜力较佳的二线城市加开门店.另一 方 面,公 司 以 不 超 过 53 百 万 欧 元 的 总 现 金 代 价 收 购 Cerruti 集 团, 令 Cerruti 1881 继 Kent & Curwen 之 后 成 为 利 邦 旗 下 第 二 个 全 资 拥有品牌,相信未来能为公司带来额外的盈利贡献.
利邦(891.HK)
2011 年 3 月 24 日
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贵州茅台(600519)
股
访 谈
速
报 精
要
提价助推业绩增长 公司 2010 年业绩符合预期,预计公司 2011 和 2012 年实现净利润 69.96 亿元,89.01 亿元,分别同比增长 38.51%,27.23%,每股收益为 7.413 元,9.431 元,目前股价对应 PE 为 25.2 倍,19.8 倍,由於终端零售价和出厂价之间还是 存在较大差距,未来公司出厂价仍有较大的上涨空间.维持买入的投资建议, 目标价 250 元. 公司 2010 年生产茅台酒及系列产品 3.26 万吨,同比增 11.42%;实现营业 收入 116.33 亿元,同比增长 20.3%;实现利润总额 71.62 亿元,同比增长 17.79%;实现归属於上市股东的净利润 50.51 亿元,同比增长 17.13%,实现每 股收益 5.35 元,计画每 10 股派送红股 1 股,每 10 股派发现金红利 23 元, 基本符合我们的预期. 从公司现金流及预收账款变化情况看,全年公司销售商品实现现金流入 149.39 亿元 同比增长 27% 年末公司预收账款为 47.39 亿元 YOY 增长 34.76% , . , , 显示公司 2010 年的实际销售情况较上年同期有明显增长 公司前期建设的 5000 . 吨新增产能进入释放期,预计公司 2011 年销量增加幅度为 10%,将继续增加公 司 2011 年的营收和现金流. 2010 年公司综合毛利率达到 90.95%,比上年增加 0.78%.毛利率的提升主 要还是由於 2010 年 1 季度出厂价提高了 13%.由於国家在 2009 年 8 月实施了 白酒消费税最低计税价格新标准,使得公司的主营业务税金率比上年提高了 3.83 个百分点,造成公司的营业利润率却同比下降了 3.05%,但是公司产品的 提价幅度可以完全抵消税收增长对於公司利润的负面影响. 公司公告从 2011 年 1 月 1 日貣,上调产品出厂价格,平均上调幅度为 20% 左右,提价之后 53 度茅台的出厂价为 619 元/瓶,提价幅度达到 24%.公司对 主导产品的市场指导价格进行了调整,其中 53 度茅台的专卖店指导价为 959 元/瓶,由於市场对於茅台的需求较大,实际价格在 1000-1500 元不等,零售 价与出厂价之间仍然存在较大价差,未来仍有上调价格的空间. 考虑到我们预计 2011 和 2012 年分别实现净利润 69.96 和 89.01 亿元,同 比分别增长 38.51%和 27.23%,EPS 分别为 7.413 元和 9.431 元.目前股价对应 的 PE 分别为 25.2 倍和 19.8 倍,维持买入的投资建议,目标价 250 元.
中集集团 (000039/200039)
Q1 业绩有望保持快速增长,海工成熟尚需时日 受益於公司集箱业务的大幅反弹,2010 年公司业绩同比大增 213%,而道 路运输车辆和能源罐储设备营收亦实现较快增长,惟海工业务出现亏损,低於 预期.2011 年,我们认为集装箱,道路运输车辆将继续保持平稳较快的增势, 而海工业务订单充足,不过尚需经验和工艺的累积方能贡献盈利. 预计公司 2011 12 年 EPS 分别为 1.606 元和 1.995 元 YoY 分别增长 42.40% , , 和 24.23%.目前 2011 年 A,B 股 P/E 为 16 倍和 9 倍,给予公司评级为买入, 目标价为 A 股 32 元(2011 年 20x),B 股 22 港元(2011 年 12x) 中集集团 2010 年完成营业收入 517.68 亿元,YoY+152.83%,全年综合毛 利率为 15.78%,YoY 提高 0.77 个百分点,惟海洋工程业务出现亏损,低於预 期,拖累了毛利率水准进一步提高.全年公司实现净利润 30.02 亿元, YoY+213.03%,EPS 为 1.127 元,公司拟每股派现金红利 0.35 元. 各主营业务营收同比大增,惟海工业务出现亏损:2010 年集装箱业务实现 销售收入 254.40 亿元,YoY+356.40%;车辆业务实现销售收入 166.32 亿元 YoY+51.02%;海洋工程业务实现销售收入 24.44 亿元,亏损 11.09 亿;能源, 化工 食品装备及服务业务 2010 年营业收入为 53.51 亿元人民币 YoY+48.64% , , .
2011 年 3 月 24 日
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2011 年预计公司集装箱和道路车辆产销量继续上升:加之 2010 年 Q1 公司 集装箱业务仍处淡季之中 基期较低 故预计全年干箱产量 YoY 增速能达到 25% , , 左右;而道路运输车辆销售预计将继续保持平稳的增长势头. 罐储设备加速前行,海工装备仍难盈利:能源罐储设备预计将受到国内大 力发展 LNG,LPG 产业的拉动,呈现较快的增势;不过公司在海洋工程方面的 业务仍需改进,2011 年公司计划交付 6 座海工平台和 1 艘铺管船,营收预计仍 能增长,但实现盈利难度较大. 盈利预计:预计公司 2011,12 年营收将分别达到 670.29 亿元和 813.99 亿元,YoY 分别增长 29.48%和 21.44%;实现净利润分别为 42.75 亿元和 53.10 亿元,YoY 分别增长 42.40%和 24.23%;EPS 分别为 1.606 元和 1.995 元.目前 2011 年 A,B 股 P/E 为 16 倍和 9 倍,给予公司评级为买入,目标价为 A 股 32 元(2011 年 20x),B 股 22 港元(2011 年 12x).
一致药业(000028/200028)
内增外延并举,工业商业协同发展 公司 2010 实现营业收入 130.64 亿元(YOY+18.80 %),实现净利润 2.61 亿元(YOY+35.5%),每股收益 0.906 元. 一致药业为中国南区医药市场龙头企业,在两广区域内精耕细作,医药工 业和医药商业稳步发展,公司对外并购扩容加速两广布局,预计 2011 年/2012 年公司实现净利润 3.32 亿元(YOY+27.01%)/4.20 亿元(YOY+26.61%),EPS 分别为 1.15 元/1.46 元,对应 2011 年/2012 年 A 股 PE 分别为 25 倍/20 倍,B 股 PE 分别为 16 倍/13 倍,皆给予"买入"建议. 2010 年净利润稳步增长 公司 2010 实现营业收入 130.64 亿元 : (YOY+18.80 %),实现净利润 2.61 亿元(YOY+35.5%),每股收益 0.906 元,略优於预期. 其中,综合毛利率提高 0.2 个百分点;费用率基本保持平稳;营业外收入实现 0.2 亿元(YOY+97.08%);经营性现金流净额为 4.28 亿元(YOY+56.34%). 医药商业两广布局日趋完善:2010 年公司医药分销完成主营业务收入 113.60 亿元(YOY+ 19.5%),毛利率提高 0.48 个百分点.公司 2010 年,先后 收购湛江天丰医药,梅州新特医药,惠州众生药业,南宁市医药公司药品业务, 以及重组深圳延风医药.2011 年仍将在两广区域内精耕细作,通过在二线城市 并购迅速扩大市场份额. 医药工业内涵外延持续发展:医药工业(不含深圳中药)实现利润总额 1.60 亿元(YOY+34.62%).产业链对接工作总体进展良好, 目前实现配套的主 要有头孢呋辛,头孢克肟,头孢米诺和头孢西丁等 4 个品种.2010 年主要致 君与万庆主要品种的配套率约为 30%,公司规划 2011 年配套率提升至 80%. 2010 年底收购深圳中药,进军中药领域. 盈利预测:我们预计盈利 2011 年/2012 年公司实现净利润 3.32 亿元 (YOY+27.01%)/4.20 亿元(YOY+26.61%),EPS 分别为 1.15 元/1.46 元,对应 2011 年/2012 年 A 股 PE 分别为 25 倍/20 倍,B 股 PE 分别为 16 倍/13 倍,皆给 予"买入"建议,A 股目标价为 37.00 元(2011 PE 32X) ,B 股目标价 27 港元 (2011 PE 20X).
阜丰集团 (546.HK)
业绩符合预期,建议底部收集 2010 年业绩符合预期 业绩报告显示,公司 2010 年全年录得营收 64.2 亿元(人民币,同下), 按年同比提升 38.5%,基本符合我们之前预期;期间原材料价格及能源成本大 幅攀升,毛利率下滑 5.8 个百分点,至 24.4%;股东应占净利实现 9.66 亿元, 按年同比微升 4.1%,每股盈利 0.69 港元,全年派息 26 港以. 产能扩充带来销售收入提升 味精分部录得营收 57.35 亿元,按年同比上行 35.7%,占总体营收 89.4%.
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其中味精销售收入大幅攀升 73.4%,至 38.9 亿元.主因味精产能大步扩充 23.5 万吨,至 54 万吨.在公司成功占领 25%市场份额后,积极采取提价方案,期间 味精出产价格由去年第一季度的每吨 7140 元(不含税,同下),一路攀升至 每吨 8504 元,全年均价为人民币 7903 元,按年同比微升 2.9%.另一方面,黄 原胶受惠全球石油行业回暖影响及公司 3.8 万吨高产能配合,营收按年同比激 升 67%,至 6.81 亿元. 生产成本一片"涨升",毛利率蚕食严重 占公司生产成本逾一半的玉米价格於 2010 年上扬 23.2%,煤炭及硫酸等能 源价格分别增长 22.8%和 31.6%,味精分部毛利率下跌 6.9%至 22.7%.另一方 面,黄原胶则受惠内蒙古厂房规模经济效益,毛利率提升 2.3 个百分点,至 38.8%.2011 年,在高通胀预期环境下,生产成本不容小视,但增长速率有所 缓减.从今年首两月采购价格来看,增长趋势已有所放缓.玉米价格维持 2010 年第四季度水准,每吨 1750 元;煤炭价格略微上升至每吨 350 元.同时内蒙 古 8 万吨产能的自建合成氨生产线将於今年 4 月投产,届时将为公司毛利率带 来一定程度的改善,我们预计 2011 年全年毛利率将上修至 24.59%. 营收增长还靠产能 公司营收增长主要动力来源为产能的扩充及价格的提升.产能方面,2011 年味精产能将达 64 万吨,黄原胶产能亦达 4.4 万吨.价格方面,管理层预计 2011 年味精行业将有 30 万吨落后产能退出,为此公司将利用其龙头地位保孚 提价 3%-6% 预计全年均价可达人民币 8290 元 黄原胶价格亦将维持每吨 19500 , . 元以保持目前高市场份额.今年 1 万吨产能的苏氨酸将继续作为新产品为公司 录得不错的成绩.管理层亦表示,今天味精及黄原胶目标销量为 62 万吨及 4 万吨.首两月公司已录得味精及黄原胶 9.6 万及 6500 吨的销量,且两者价格 双双抬头.剔除春节休假使销量减少的因素影响,并结合首两月销量表现及往 年完成目标情况来看,我们相信公司能达全年指标,预计 2011 年营收增长为 25%或以上. 维持买入评级,目标价 7.30 港元 考虑到今年公司仍将面临原材料及能源价格上升压力,我们下修 2011/2012 年每股基本盈利至人民币 0.64 及 0.8 元.基於行业同类公司估值水 准及公司味精和黄原胶产品市场龙头地位,我们给予 2011 年 9.7 倍 PE 估值, 得目标价格为 7.30 港元.公司股价在经历前段时间较大调整后,2011 年预测 PE 估值下滑至 7.45 倍,估值偏低.我们维持买入的投资建议,底部收集,等 待丰收. 产品升级带动公司走向高端市场
中国利郎(1234.HK)
2010 年增长势头依然强劲,纯利增长 38.2%
受到中国消费市场持续旺盛及消费者对时尚及优质服装的需求不断增加的推 动下,中国利郎於 2010 年成功保持快速的增长.公司收入为人民币 20.5 亿元, 同比上升 31.6%.经营溢利及纯利分别为人民币 4.9 亿元及人民币 4.2 亿元, 同比分别增长 44.2%及 38.2%.每股盈利及股息分别为人民币 34.9 分及人民币 12 分,连同中期股息公司全年派息比率为 48.7%.
透过产品升级及拓展销售网络维持增长动力
管理层表示,公司今年会继续将重心放在两个方面.其一,增强产品设计及开 发新面料,提高产品的质量及深化产品差异化的程度,从而提升公司的产品定 价能力.其二,拓展主品牌「LILANZ」及副品牌「L2」的销售网络.「LILANZ」 方面,管理层预期将开设 200 至 250 间零售店,当中以省会城市及地级市为主,
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并计划於其商业地段开设 20 家面积约 300 至 500 平方米的旗舰店以进一步提 升品牌形象.「L2」方面则会开设 150 至 200 间门店.公司预期 2011 年整体 产品的平均售价及销售量均能达到双位数的增长,而同店销售亦将高於今年 17.8%.
我们的看法
我们认为公司 2010 年的业绩较预期为佳,亦认同公司未来的发展方向.在中 国零售业受著原材料及工资上升等负面影响的情况下,走向高端市场以提高定 价能力将是解决成本上涨问题的最佳办法.过去数年公司一直展示出优秀的产 品研发及品牌推广能力,相信公司将能继续提升产品质量以增强其定价能力. 就 2011 年的情况而言,公司已於去年 9 月份举行 2011 年春夏订货会,并录得 26.5%的增长.2011 年秋季的订货会正在进行中,管理层估计订单金额的增长 幅度将高於春夏订货会.因此,我们相信公司能成功达到整体产品的平均售价 及销售量均能达到双位数增长的管理层预测,并估计公司 2011 年的收入增长 幅度将达到 25-30%的水平.成本方面,虽然员工及原材料等开支增加实属无可 避免,然而公司一系列的成本控制措施得宜,相信其利润率仍有一定的扩张空 间.从估值上看,公司 2011 年的市盈率约为 21 倍,市盈增长率则约为 0.75 倍,我们认为公司估值合理,有著中长线投资的价值.
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市
《股市日历》
停牌
场
交 易
资
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粤高速 A(000429) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-14);今天停牌原因:重大事项 *ST 钒钛(000629) 停牌一天,召开股东大会 盐湖钾肥(000792) 继续停牌(貣始停牌日:2011-02-21);今天停牌原因:重大事项 首钢股份(000959) 继续停牌(貣始停牌日:2010-10-29);今天停牌原因:重大事项 中南建设(000961) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-22);今天停牌原因:重大事项 水晶光电(002273) 停牌一天,召开股东大会 济南钢铁(600022) 继续停牌(貣始停牌日:2011-02-18);今天停牌原因:拟筹画重大资产重组 中信证券(600030) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-23);今天停牌原因:重要事项未公告 莱钢股份(600102) 继续停牌(貣始停牌日:2011-02-18);今天停牌原因:拟筹画重大资产重组 上海汽车(600104) 继续停牌(貣始停牌日:2011-02-14);今天停牌原因:重要事项未公告 上海家化(600315) 继续停牌(貣始停牌日:2010-12-06);今天停牌原因:重要事项未公告 西南证券(600369) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-01);今天停牌原因:重要事项未公告 金山股份(600396) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-22);今天停牌原因:重要事项未公告 华域汽车(600741) 继续停牌(貣始停牌日:2011-02-14);今天停牌原因:重要事项未公告 华远地产(600743) 停牌一天,召开股东大会 安信信托(600816) 继续停牌(貣始停牌日:2010-06-02);今天停牌原因:因刊登重要公告 隧道股份(600820) 继续停牌(貣始停牌日:2011-01-17);今天停牌原因:重要事项未公告 大成股份(600882) 继续停牌(貣始停牌日:2011-01-18);今天停牌原因:重要事项未公告 中国重工(601989) 继续停牌(貣始停牌日:2011-03-18);今天停牌原因:重要事项未公告 暂停上市 *ST 关铝(000831) 最近三年连续亏损,暂停上市 增发预案公告 大江股份(600695) 增发预案公告日:2011-03-24 增发证监会核准 联化科技(002250) 增发预案公告日:2010-09-27,增发股东大会公告日:2010-10-13,增发获准日:2011-02-16 国栋建设(600321) 增发预案公告日:2010-06-05,增发股东大会公告日:2010-06-22,增发获准日:2011-02-24 成发科技(600391) 增发预案公告日:2010-07-13,增发股东大会公告日:2010-09-17,增发获准日:2011-02-22 分红预案公告 格力电器(000651) 2010 年年报分红预案:10 派 3 元 福瑞股份(300049) 2010 年年报分红预案:10 转 3 股派 3 元 重庆啤酒(600132) 2010 年年报分红预案:10 派 3 元 福田汽车(600166) 2010 年年报分红预案:10 送 10 派 2.8 元 外运发展(600270) 2010 年年报分红预案:10 派 1 元 分红股东大会公告 合肥百货(000417) 2010 年年报分红预案:10 派 1 元 信邦制药(002390) 2010 年年报分红预案:10 转 10 股派 3 元 和顺电气(300141) 2010 年年报分红预案:不分红 福耀玻璃(600660) 2010 年年报分红预案:10 派 5.7 元 分红股权登记(4)家 星河生物(300143) 2010 年年报分红:10 转 12 股;除权日 2011-03-25 红股上市日 2011-03-25 巨化股份(600160) 2010 年年报分红:10 转 3 股派 2.5 元;除权日 2011-03-25 派息日 2011-03-30 红股上市日 2011-03-28
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国电南瑞(600406) 2010 年年报分红:10 转 10 股派 1 元;除权日 2011-03-25 派息日 2011-03-31 红股上市日 2011-03-28 分红除权 浙江东日(600113) 2010 年年报分红:10 送 2.5 转 1 股派 0.5 元;派息日 2011-03-29 红股上市日 2011-03-25 分红实施公告 凯撒股份(002425) 2010 年年报分红预案 10 转 10 股派 1.5 元;除权日 2011-04-01 派息日 2011-04-01 红股上市日 2011-04-01 : 搜於特(002503) 2010 年年报分红预案:10 转 10 股派 10 元;除权日 2011-03-30 派息日 2011-03-30 红股上市日 2011-03-30 尤洛卡(300099) 2010 年年报分红预案:10 转 15 股派 3 元;除权日 2011-03-30 派息日 2011-03-30 红股上市日 2011-03-30 广汇股份(600256) 2010 年年报分红预案:10 送 5 派 0.6 元;除权日 2011-03-30 派息日 2011-04-06 红股上市日 2011-03-31 业绩预告 ST 皇台(000995) 第 4 次业绩预告,公司业绩首亏预计净利润净利润约-6000 万元 朗源股份(300175) 第 1 次业绩预告,公司业绩预增预计净利润净利润约 450 万元~600 万元,增长 1046.79%~1429.05% 限售股份上市流通 新时达(002527) 1000 万股首发机构配售股份上市流通 英飞拓(002528) 737 万股首发机构配售股份上市流通 股东大会股权登记 青海明胶(000606) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-04,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-29,会议登 记时间:2011-03-28. 审议内容主要有: 1.公司 2010 年度董事会工作报告 2.公司 2010 年度监事会工作报告 3.公司 2010 年度报告及其摘要 4.公司 2010 年度财务 决算报告 5.公司 2010 年度利润分配预案 6.公司聘请 2011 年度审计机构的议案 7. 独立董事 2010 年度述职报告 8.关於增 补公司第五届董事会董事候选人的议案 9.关於子公司向青海省国有资产投资管理有限公司申请委托贷款的议案 10.关於转让 子公司四川禾正制药有限责任公司股权的议案 双鹭药业(002038) 股东大会,召开通知公告日:2011-02-26,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-30,会议登 记时间:2011-03-25 至 2011-03-28. 审议内容主要有: 1.审议《公司 2010 年度董事会工作报告》 2.审议《公司 2010 年度监事会工作报告》 3.审议《公司 2010 年度财务决算报告》 4.审议《公司 2010 年度利润分配预案》 5.审议《2010 年年度报告》,《2010 年年度报告摘要》 6.审议《关於续聘天健正信 会计师事务所有限公司为公司 2011 年审计机构的议案》 7.审议《关於 2011 年日常关联交易预计的议案》 8.审议《关於增加 公司经营范围和注册资本的议案》 9.审议《修正案》 10.审议《北京双鹭药业股份有限公 司对外担保管理办法》 11.审议《北京双鹭药业股份有限公司对外投资管理制度》 沃华医药(002107) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-08,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-30,会议登 记时间:2011-03-28. 审议内容主要有: 1. 《公司 2010 年度董事会工作报告》 2. 《公司 2010 年度监事会工作报告》 3. 《公司 2010 年度财务决算报告》 4. 《公司 2010 年度利润分配预案》 5.《〈公司 2010 年度报告〉及其摘要》 6.《关於续聘 2011 年度会计师事务所的议案》 四维图新(002405) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-08,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-29,会议登 记时间:2011-03-25. 审议内容主要有: 1.审议《2010 年度董事会工作报告》 2.审议《2010 年度监事会工作报告》 3.审议《2010 年度报告及其摘要》 4.审议《2010 年度财务决算报告》 5.审议《2010 年度利润分配预案》 6.审议《关於续聘会计师事务所的议案》 华谊兄弟(300027) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-11,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-31,会议登 记时间:2011-03-25. 审议内容主要有: 1.《2010 年年度报告(全文及摘要)》 2.《2010 年度董事会工作报告》 3.《2010 年度监事会工作报告》 4.《2010 年度财 务决算报告》 5.《2010 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 6.《2010 年度利润分配及资本公积金转增股本预案》 7. 《关於续聘中瑞岳华会计师事务所为公司审计机构的议案》 8.审议《关於公司董事会换届选举的议案》 9.审议《关於公司监 事会换届选举的议案》 10.《关於修改公司章程的议案》
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柳钢股份(601003) 临时股东大会,召开通知公告日:2011-03-11,股权登记日:2011-03-24,会议召开日:2011-03-28,会 议登记时间:2011-03-25. 审议内容主要有: 1.审议《公司符合发行公司债券条件的议案》 2.审议《本次发行公司债券方案的议案》 3.审议《提请公司股东大会授权董事 会全权办理本次发行公司债券相关事项的议案》 4.审议《关於提请公司股东大会授权董事会在出现预计不能按期偿付债券本 息或者到期未能按期偿付债券本息时采取偿还保障措施的议案》 股东大会会议登记貣始 方大集团(000055) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-04,股权登记日:2011-03-17,会议召开日:2011-03-25,会议登 记时间:2011-03-24. 审议内容主要有: 1.审议本公司 2010 年度董事会工作报告 2.审议本公司 2010 年度监事会工作报告 3.审议本公司 2010 年度财务决算报告 4. 审议本公司关於 2010 年度利润分配及公积金转增股本的议案 5.审议本公司 2010 年年度报告全文及摘要 6.审议本公司关於 聘请 2011 年度审计机构的议案 7.审议本公司关於向银行申请流动资金贷款的议案 8.审议本公司关於与下属全资子公司相互 提供担保保证的议案 9.审议本公司关於修改 《章程》 的议案 10.审议本公司第六届董事 (含独立董事) 和监事年度津贴方案 11. 审议本公司关於董事会换届选举的议案(累积投票制) 12.审议本公司关於监事会换届选举的议案(累积投票制) TCL 集团(000100) 临时股东大会,召开通知公告日:2011-03-09,股权登记日:2011-03-18,会议召开日:2011-03-25,会议 登记时间:2011-03-24. 审议内容主要有: 1.审议《关於发行短期融资券的议案》 2.审议《关於发行中期票据的议案》 长航油运(600087) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-04,股权登记日:2011-03-18,会议召开日:2011-03-25,会议登 记时间:2011-03-24 至 2011-03-25. 审议内容主要有: 1.审议 2010 年度报告及摘要 2.审议公司 2010 年度董事会工作报告 3.审议公司 2010 年度监事会工作报告 4.审议公司 2010 年度财务决算报告和 2011 年财务预算报告 5.审议公司 2010 年度利润分配及资本公积金转增股本方案 6.审议 2011 年度日 常关联交易议案 7.审议《关於全资子公司长航油运(香港)有限公司以"光船租购"的方式收购 1 艘 32 万吨级 VLCC 油轮的 议案》 8.审议《2010 年度独立董事述职报告》 9.审议《关於聘任公司 2011 年度年报审计机构的议案》 长征电气(600112) 临时股东大会,召开通知公告日:2011-03-09,股权登记日:2011-03-23,会议召开日:2011-03-25,会 议登记时间:2011-03-24. 审议内容主要有: 1.关於发行短期融资券的议案 2.关於发行公司债券的议案 3.关於提请授权择优选择融资方式的议案 4.关於变更公司经营范 围暨修改《公司章程》的议案 鄂尔多斯(600295) 临时股东大会,召开通知公告日:2011-03-10,股权登记日:2011-03-21,会议召开日:2011-03-30,会 议登记时间:2011-03-24 至 2011-03-29. 审议内容主要有: 1.《关於公司对外提供贷款担保的议案》 股东大会会议登记截止 方大集团(000055) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-04,股权登记日:2011-03-17,会议召开日:2011-03-25,会议登 记时间:2011-03-24. 审议内容主要有: 1.审议本公司 2010 年度董事会工作报告 2.审议本公司 2010 年度监事会工作报告 3.审议本公司 2010 年度财务决算报告 4. 审议本公司关於 2010 年度利润分配及公积金转增股本的议案 5.审议本公司 2010 年年度报告全文及摘要 6.审议本公司关於 聘请 2011 年度审计机构的议案 7.审议本公司关於向银行申请流动资金贷款的议案 8.审议本公司关於与下属全资子公司相互 提供担保保证的议案 9.审议本公司关於修改 《章程》 的议案 10.审议本公司第六届董事 (含独立董事) 和监事年度津贴方案 11. 审议本公司关於董事会换届选举的议案(累积投票制) 12.审议本公司关於监事会换届选举的议案(累积投票制) 华侨城 A(000069) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-05,股权登记日:2011-03-22,会议召开日:2011-03-25,会议登记 时间:2011-03-22 至 2011-03-24. 审议内容主要有:
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1.关於公司 2010 年年度报告的提案 2.关於公司 2010 年年度利润分配及资本公积金转增股本的提案 3.关於公司董事会工作报 告的提案 4.关於公司监事会工作报告的提案 5.听取公司独立董事工作报告 6.关於公司 2011-2012 年度申请银行授信额度的 提案 7.关於公司 2011-2012 年度向华侨城集团公司申请委托借款额度的提案 8.关於公司及控股子公司 2011-2012 年度为控参 股公司提供担保的提案 9.关於公司 2011 年日常性关联交易的提案 10.关於续聘会计师事务所的提案 11.关於修订 《深圳华侨 城股份有限公司章程》的提案 TCL 集团(000100) 临时股东大会,召开通知公告日:2011-03-09,股权登记日:2011-03-18,会议召开日:2011-03-25,会议 登记时间:2011-03-24. 审议内容主要有: 1.审议《关於发行短期融资券的议案》 2.审议《关於发行中期票据的议案》 股东大会召开 *ST 钒钛(000629) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-04,股权登记日:2011-03-18,会议召开日:2011-03-24,会议登记 时间:2011-03-21 至 2011-03-22. 审议内容主要有: 1.《公司 2010 年度董事会报告》 2.《公司 2010 年度监事会报告》 3.《公司 2010 年度财务决算报告》 4.《公司 2010 年 度利润分配预案》 5.《关於预测公司 2011 年度与日常经营相关的关联交易的议案》 6.《关於续聘中瑞岳华会计师事务所的 议案》 7.《关於计提 2010 年度资产减值准备及资产核(转)销明细情况的议案》 水晶光电(002273) 股东大会,召开通知公告日:2011-03-03,股权登记日:2011-03-17,会议召开日:2011-03-24,会议登 记时间:2011-03-23. 审议内容主要有: 1.审议《关於 2010 年财务决算报告的议案》 2.审议《关於 2010 年度董事会工作报告的议案》 3.审议《关於 2010 年度监事 会工作报告的议案》 4.审议《关於 2010 年年度报告及摘要的议案》 5.审议《关於 2010 年度利润分配的预案》 6.审议《关 於续聘会计师事务所的议案》 7.审议《2011 年董事薪酬方案》 8.审计《2011 年监事薪酬方案》 9.审议《关於调整独立董事 津贴的议案》 10.审议《关於 2010 年募集资金使用的专项报告》 11.审议《关於避免与浙江星星瑞金科技股份有限公司同业 竞争的议案》 股改追加对价股权登记 华映科技(000536) 追加对价摘要:非流通股东向流通股东每 10 股送 0.27 股. 追加对价股权登记日 2011-03-24,追送股票上市日 2011-03-25 股权激励预案公告 智光电气(002169) 方案摘要:智光电气以定向发行新股的方式向激励物件授予 355 万股限制性股票,授予数量占智光电气已 发行股本总额 17,764.825 万股的 1.998%,其中预留部分为 35 万股,占本计画授予的限制性股票股权总量的 9.859%.限制性 股票的授予价格为每股 9.375 元.本计画的有效期为自限制性股票首个授予日貣的 48 个月,其中禁售期 12 个月,解锁期 36 个月 万达资讯(300168) 方案摘要:万达资讯股票期权激励计画(2011 年度)共授予激励对象 504 万份股票期权,占本计画草案公 告时万达资讯股本总额 12000 万股的 4.20%,其中首次授予的 464 万份股票期权占本计画期权总数的 92.06%,40 万份预留股票 期权占本计画期权总数的 7.94% 本股票期权激励计画首次授予的股票期权的行权价格为 27.91 元,首次授予的股票期权自本计 . 画首次授权日貣满一年后,激励物件可在可行权期内按每年 40%:30%:30%的行权比例分批逐年行权.预留股票期权自本计画首 次授权日貣满二年后,激励对象可在行权期内按每年 50%:50%的行权比例分批逐年行权.本计画有效期为自股票期权首次授权 日貣四年.
《AB 股价差表》 日期:3 月 23 日
股票代码
900906.SH 900938.SH 900924.SH 200030.SZ 900909.SH 900917.SH
股票名称
ST 中纺 B ST 天海 B 上工 B 股 *ST 盛润 B 双钱 B 股 海欣 B 股
B 股价格(HKD/USD)
0.794 0.578 0.780 3.580 0.880 0.761
A 股价格(CNY)
22.75 13.77 16.17 9.07 17.27 14.25
AB 股价差率(%)
336.77% 263.16% 216.01% 201.06% 199.16% 185.44%
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200017.SZ 900915.SH 200553.SZ 200020.SZ 900918.SH 900940.SH 200018.SZ 900930.SH 900920.SH 900916.SH 900907.SH 900913.SH 200025.SZ 900912.SH 900902.SH 200055.SZ 900908.SH 900928.SH 200056.SZ 200413.SZ 200012.SZ 900919.SH 900922.SH 900904.SH 200058.SZ 200570.SZ 900943.SH 900941.SH 900921.SH 200045.SZ 200530.SZ 200019.SZ 900910.SH 200761.SZ 200541.SZ 200011.SZ 200613.SZ 900901.SH 900946.SH 200037.SZ 900942.SH 200029.SZ 200016.SZ 200725.SZ 200505.SZ 200625.SZ 900932.SH 900926.SH 200026.SZ 900936.SH 200539.SZ 900934.SH 200039.SZ 900933.SH 900947.SH 200513.SZ
*ST 中华 B 中路 B 股 沙隆达 B 深华发 B 耀皮 B 股 *ST 华源 B ST 中冠 B 沪普天 B 上柴 B 股 金山 B 股 鼎立 B 股 *ST 联华 B 深特力 B 外高 B 股 *ST 二纺 B 方大 B 氯碱 B 股 自仪 B 股 深国商 B 宝石 B 南玻 B 大江 B 股 三毛 B 股 永生 B 股 深赛格 B 苏常柴 B 开开 B 股 东信 B 股 丹科 B 股 深纺织 B 大冷 B 深深宝 B 海立 B 股 本钢板 B 粤照明 B 深物业 B ST 东海 B 上电 B 股 ST 轻骑 B 深南电 B 黄山 B 股 深深房 B 深康佳 B 京东方 B ST 珠江 B 长安 B 陆家 B 股 宝信 B 飞亚达 B 鄂绒 B 股 粤电力 B 锦江 B 股 中集 B 华新 B 股 振华 B 股 丽珠 B
2.540 1.024 3.910 4.250 0.953 0.235 4.020 0.702 1.037 0.709 0.845 0.837 5.020 0.953 0.463 5.520 0.589 0.869 9.310 7.910 11.480 0.419 0.901 1.016 3.030 5.280 0.729 0.582 1.180 7.890 8.410 6.330 0.679 4.160 8.820 4.870 3.330 0.608 0.546 3.540 1.532 3.240 3.110 2.110 3.800 6.320 1.561 2.215 11.700 1.800 4.180 1.765 17.480 3.909 0.692 25.340
5.82 18.29 8.94 9.68 16.76 4.37 8.80 11.91 17.44 11.85 14.01 13.54 10.17 14.97 7.16 10.84 8.91 13.09 17.84 15.12 21.67 6.15 13.15 14.53 5.51 9.59 10.20 8.08 16.29 13.91 14.67 11.03 9.22 7.18 15.19 8.34 5.66 8.01 6.98 5.79 19.49 5.26 4.97 3.35 5.86 9.68 18.58 26.28 17.74 21.27 6.31 20.70 26.19 45.42 8.04 37.64
172.28% 172.27% 171.70% 170.65% 168.08% 166.05% 160.12% 158.62% 156.36% 154.78% 152.74% 146.59% 140.74% 139.45% 135.73% 133.35% 130.60% 129.62% 127.70% 127.14% 124.31% 123.74% 122.48% 118.00% 116.09% 115.83% 113.29% 111.63% 110.44% 109.50% 107.28% 107.06% 106.99% 105.10% 104.65% 103.50% 101.97% 100.83% 94.87% 94.36% 93.93% 92.91% 89.90% 88.66% 83.25% 82.01% 81.44% 80.86% 80.17% 80.13% 79.38% 78.78% 78.04% 77.12% 77.11% 76.51%
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200596.SZ 900911.SH 900927.SH 900905.SH 200521.SZ 900914.SH 200726.SZ 900903.SH 200581.SZ 200550.SZ 200028.SZ 900925.SH 200429.SZ 200022.SZ 900955.SH 200488.SZ 200024.SZ 200418.SZ 900937.SH 900952.SH 200869.SZ 900923.SH 900945.SH 200002.SZ
古井贡 B 金桥 B 股 物贸 B 股 老凤祥 B 白美菱 B 锦投 B 股 鲁泰 B 大众 B 股 苏威孚 B 江铃 B 一致 B 机电 B 股 粤高速 B 深赤湾 B 九龙山 B 晨鸣 B 招商局 B 小天鹅 B 华电 B 股 锦港 B 股 张裕 B 友谊 B 股 海航 B 股 万科 B
52.800 0.897 0.892 2.667 8.740 1.064 7.580 0.758 30.200 24.270 22.000 1.431 3.790 13.890 0.562 6.540 13.890 16.980 0.391 0.604 81.780 2.202 1.174 10.160
77.99 10.24 10.15 29.66 12.27 11.61 10.55 8.22 41.93 33.05 29.59 14.49 4.87 17.64 5.56 8.22 17.30 20.60 3.58 5.20 89.94 17.92 8.08 8.50
75.52% 74.02% 73.46% 69.53% 66.82% 66.33% 65.39% 65.31% 64.98% 61.82% 59.83% 54.35% 52.69% 50.91% 50.81% 49.35% 48.00% 44.16% 39.57% 31.24% 30.69% 24.05% 4.91% -0.59%
美 国 预 托 凭 证 (ADR)
代号 5 338 386 525 670 728 762 857 883 902 941 945 981 992 1055 1137 1171 2600 2628 公司 汇丰控股 上海石油化工 H 中国石油化工 H 广深铁路 H 中国东方航空 H 中国电信 H 中国联通 中国石油天然气 H 中国海洋石油 华能国际 H 中国移动 宏利金融 中芯国际 联想国际 中国南方航空 H 城市电讯 兖州煤业 H 中国铝业 H 中国人寿 H ADR 收 市 价 (USD) 51.44 53.55 100.09 18.84 20.44 59.40 16.64 142.64 238.44 22.99 45.36 17.38 3.87 11.48 22.81 14.63 32.86 23.44 55.20 ADR 当 日 升 跌 (%) 0.2 3.4 1.6 2.7 4.3 3.4 0.1 2.4 1.6 2.8 (0.2) (0.7) 2.4 1.4 8.2 2.9 1.2 1.1 (1.0) ADR 收 市 价 (HKD) 80.19 4.17 7.80 2.94 1.59 4.63 12.97 11.12 18.59 4.48 70.72 135.48 0.60 4.47 3.56 5.70 5.12 7.31 28.69 港股收市价 (HKD) 80.15 4.13 7.66 2.91 3.17 4.61 12.88 11.12 18.44 4.44 70.15 136.00 0.60 4.48 3.54 5.46 25.50 7.24 28.60 美 /港 股 价 差 价 (%) 0.1 % 1.1 % 1.9 % 0.9 % (49.7 %) 0.4 % 0.7 % (0.0 %) 0.8 % 0.9 % 0.8 % (0.4 %) 0.6 % (0.1 %) 0.5 % 4.4 % (79.9 %) 0.9 % 0.3 %
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资料来源:彭博通讯,群益证劵整理
中国金融服务业
代号 1398 939 1288 1988 3988 3328 3968 2628 2318 2328 公司 工商银行 建设银行 农业银行 民生银行 中国银行 交通银行 招商银行 中国人寿 中国平安 中国财隩 H 股收市价 (HKD) 6.14 7.10 4.08 6.79 4.13 8.05 20.70 28.60 76.90 9.38 当日升跌 (%) 0.5 0.6 (0.7) 0.6 0.0 0.4 0.2 (2.1) 0.4 (1.5) H 股市值 (HKD$BN) 2,143 1,775 1,325 181 1,153 453 447 808 588 105 A 股收市价 (RMB) 4.40 4.97 2.67 5.31 3.28 5.59 14.05 21.18 50.43 N/A H 股 /A 股 差 价 (%) 17% 20% 29% 8% 6% 21% 24% 14% 28% N/A
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中国电讯业
代号 941 762 728 763 公司 中国移动 中国联通 中 国 电 信 (H ) 中 兴 通 讯 (H ) H 股收市价 (HKD) 70.2 12.9 4.6 34.6 当日升跌 (%) (1.2) (0.3) 0.6 (1.5) H 股市值 (HKD$BN) 1,408 303 373 99 A 股收市价 (RMB) N/A N/A N/A 31.31 H 股 /A 股 差 价 (%) N/A N/A N/A (7%)
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大 型 A-H 股
代号 0857 0386 1088 0939 1398 1288 1988 3328 3968 3988 0753 1055 0670 0525 0177 0548 公司 中国石油 中国石化 中国神华能源 中国建设银行 中国工商银行 农业银行 民生银行 交通银行 招商银行 中国银行 中国国航 南方航空 东方航空 广深铁路 宁沪高速 深圳高速 H 股收市价 (HKD) 11.12 7.66 34.55 7.10 6.14 4.08 6.79 8.05 20.70 4.13 7.29 3.54 3.17 2.91 8.47 4.81 当日升跌 (%) 1.6 0.0 (1.1) 0.6 0.5 (0.7) 0.6 0.4 0.2 0.0 1.4 7.6 3.3 2.5 0.8 0.0 H 股市值 (HKD$BN) 2,035 664 687 1,775 2,143 1,325 181 453 447 1,153 94 35 36 21 43 10 A 股收市价 (RMB) 11.79 8.59 28.75 4.97 4.40 2.67 5.31 5.59 14.05 3.28 11.30 8.20 6.36 3.57 6.76 5.45 H 股 /A 股 差 价 (%) (21%) (25%) 1% 20% 17% 29% 8% 21% 24% 6% (46%) (64%) (58%) (31%) 5% (26%)
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0995 1138 0991 0902 1071 0347 0323 1053 0168 0588 2338 1065 0338 0874 0358 1171 2899 0914 0553
白通高速 中海发展 大唐国际 华能国际 华电国际 鞍钢股份 马钢股份 重庆钢铁 青岛啤酒 北辰实业 潍柴动力 天津创业环保 上海石化 广州药业 江西铜业 兖州煤业 紫金矿业 海螺水泥 南京熊猫电子
6.53 8.67 2.77 4.44 1.59 10.36 4.15 1.97 37.65 1.91 47.80 2.65 4.13 10.12 23.85 25.50 5.99 42.75 2.11
0.5 (0.6) 0.7 2.3 3.9 (0.2) (2.4) (0.5) 0.9 0.5 (1.0) 1.1 2.0 (2.7) (0.2) 0.2 (1.3) (1.5) (1.9)
11 30 34 56 11 75 32 3 51 6 80 4 30 8 83 125 87 151 1
6.20 10.07 6.35 5.57 3.53 7.93 3.76 3.97 33.00 3.61 58.17 7.17 9.09 21.20 39.67 33.00 7.87 38.79 8.31
(11%) (28%) (63%) (33%) (62%) 10% (7%) (58%) (4%) (55%) (31%) (69%) (62%) (60%) (49%) (35%) (36%) (7%) (79%)
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代号 151 157 210 220 258 319 322 334 360 422 425 469 471 482 516 531 551 公司 中国旺旺 自然美 永恩国际 统一企业中国 汤臣集团 勤美达国际 康师傅控股 唯冠国际 新焦点 越南制造加工出口 敏实集团 凯普松国际 佳邦环球 圣马丁国际 瀚智集团 顺诚 裕元集团 市值 收市价 (HKD 百 万 元 ) (HKD) 82,969 3,784 9,893 14,290 4,131 2,320 110,619 156 1,571 1,870 13,236 274 268 1,756 408 4,572 39,080 6.28 1.89 6.04 3.97 2.96 2.31 19.80 0.20 2.90 2.06 12.32 0.33 0.08 2.61 0.17 1.50 23.70 当日升跌 (%) 0.5 (0.5) 1.0 1.8 (1.0) 0.9 5.0 0.0 4.7 1.0 (1.1) 1.6 (2.5) (1.5) 0.0 (3.2) 0.6 近五日升跌 (%) (6.4) 9.9 (1.0) 4.7 3.9 (3.3) 0.9 0.0 17.4 2.0 (3.8) 3.2 13.0 8.3 0.0 (6.8) (3.3) 近一月升跌 (%) 9.2 13.9 7.5 2.3 (1.3) (3.3) 12.8 0.0 0.0 2.0 (0.2) 4.8 20.0 (7.8) 0.0 (8.5) (2.3) 年初至今% (%) (7.8) (10.0) (17.0) (4.6) (11.9) (8.0) (0.5) 0.0 (2.0) 0.5 (3.4) (1.5) (11.4) (6.5) 0.0 (9.6) (15.2)
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597 636 660 667 676 743 757 903 915 946 990 1041 1116 1129 1136 1163 1223 1808 1836 1868 1991 1997 2038 2317 2368 2398 2788 2878 3336 3999 8041 8043
华润微电子 富 邦 银 行 (香 港 ) 耐力国际集团 瀚孙博多 创信国际 亚 洲 水 泥 (中 国 )
阳光能源
3,692 6,013 2,395 1,250 891 6,910 3,271 10,603 287 4,120 2,084 1,141 311 471 10,843 2,514 732 524 14,156 2,988 607 5,704 35,709 975 1,124 2,955 1,076 1,165 3,025 1,366 520 4,092
0.42 5.13 0.16 0.95 1.22 4.44 1.81 4.52 0.42 2.06 0.57 0.03 0.45 0.14 3.29 0.28 0.42 0.65 17.82 3.17 0.78 2.81 4.96 0.64 2.25 7.33 1.30 0.48 2.67 1.35 0.26 0.72
(2.3) 0.2 (1.9) (2.1) 0.0 0.7 0.0 (0.9) 0.0 0.0 0.0 8.7 9.8 (2.1) 1.2 1.9 0.0 3.2 0.8 0.0 2.6 (1.1) (1.6) (5.9) 0.0 0.4 0.0 1.1 (7.9) (0.7) 2.4 (2.7)
0.0 0.4 (0.6) (12.0) 0.0 3.3 1.1 2.7 (2.3) 0.0 (1.7) 13.6 9.8 (3.5) 4.4 1.9 3.7 0.0 (1.0) 7.8 6.8 6.0 (1.8) (1.5) 1.4 3.2 0.8 0.0 (7.9) (2.2) 6.7 (6.5)
13.5 4.1 (20.5) (11.2) 0.0 13.6 7.7 (3.4) (3.4) 0.0 (10.9) 19.0 1.1 (12.0) 20.5 (3.5) 2.4 66.7 7.3 (15.7) (15.2) 1.3 (9.3) (7.2) 6.1 7.8 (5.1) 0.0 (10.4) (0.7) 59.4 (8.9)
23.5 43.7 (32.0) (20.8) 0.0 16.8 1.7 (8.9) (13.4) 0.0 (13.6) 25.0 1.1 2.2 16.3 (28.6) 5.0 (18.8) 15.0 (24.2) (26.4) 10.8 (8.7) 0.0 (8.5) 16.3 (8.5) 8.0 (29.2) (11.8) 57.4 (13.3)
冠捷科技 林麦集团 洪良国际 荣晖国际 福邦控股 美亚控股 中国水业集团 台泥国际集团 莹辉集团 新沣集团 台一国际 九兴控股 真明丽 大洋集团 峻淩国际 富士康国际 味丹国际 鹰 美 (国 际 ) 友佳国际 精熙国际 晶门科技 巨腾国际 大成食品 大陶精密科技 年代资讯影视
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