一丝乌云尚不影响天空的晴朗 ——《水泥行业准入条件》的点评
2010.11.30
《水泥行业准入条件》—— "等量淘汰"和"环保节能"
湘财证券研究所
建材行业研究员 黄诗涛 1,
Tel: 021-68634510-8251 E-Mail: hst3133@xcsc.com
11月30日工信部网站公布《水泥行业准入条件》 (工原[2010]第127号),主要 内容有: 新建水泥项目的控制原则:对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公 斤的省份,原则上应停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目, 新建水泥熟料生产线项目必须严格按照 "等量或减量淘汰" 的原则执行. 新建项目的技术规格: 单线建设要达到日产4000吨级水泥熟料规模, 经 济欠发达, 交通不便, 市场容量有限的边远地区单线最低规模不得小于 日产2000吨级水泥熟料(利用电石渣生产水泥熟料和特种水泥生产除 外). 新建水泥(熟料)生产线要配置纯低温余热发电,有可供设计开采年限 30年以上的水泥用灰岩资源保证,并做到规范矿山勘探,设计,开采. 粉磨站的建设应靠近市场, 有稳定的熟料供应源和就近工业废渣等大宗 混合材的来源地,要配套70%以上散装能力. 3, 鼓励现有水泥(熟料)企业兼并重组,支持不以新增产能为目的技术改 造项目. 节能环保的规定:鼓励对现有水泥(熟料)生产线进行低温余热发电, 粉磨系统节能,变频调速和以消纳城市生活垃圾,污泥,工业废弃物可 替代原料,燃料等节能减排的技术改造投资项目. 对水泥行业大气污染物实行总量控制,新建或改扩建水泥(熟料)生产 线项目须配置脱除NOX效率不低于60%的烟气脱硝装置. 5, 准入条件发布前已投产运营的水泥 (熟料) 企业和生产线应通过技术改 造,加强管理达到准入条件规定的各项标准.
李 莹 S0500208070141
Tel: 021-68634510-8273 E-Mail: ly2573@xcsc.com
2,
近期相关报告 坚定看好明年的水泥股 (2010.11.22) 4,
正式稿与2009年9月公布的征求意见稿有一些不同, 主要不同之处有见后附表格.
总量上不必担心——"等量或减量淘汰"
投资者对水泥新增供给是"谈虎色变" ,唯恐新投产的生产线毁了当下火红的 水泥行情.其实大可不必惊慌.首先, "38号文"仍在执行,到期日还没有确定. 其次, 1, 以900公斤/人为控制线,目前控制线以下的省份全部达到900公斤/人 的控制线,只会增加1.4亿吨水泥供给.
www.xcsc.com 重要声明 :本公司及其关联机构,雇员对上述信息的来源,准确性及完整性不作任何保证.在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成所述证券买卖的出价或征 价.本公司及其关联机构,雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这 些公司提供或争取提供投资银行业务等服务.本报告版权归湘财证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版,复制,刊登,发表或引用等.
光光伏行业:震荡中孕育新的机遇
2,
"等量或减量淘汰" 引致的新增供给, 目前剩余约2.4亿吨落后产能.
若分两年来投产这些产能,2011~2013年新增水泥供给情形依旧比较乐观.若 考虑目前拟建项目中有不少是以淘汰落后产能为前提的, 则实际新增供给将更小. 我们并不需要追求供给的大幅短缺,今年四季度火爆的水泥价格已经说明了只需 要适量的供给短缺就能造成水泥价格的大幅上涨.
表 1 2011~2012 新增供需测算 单位:万吨 目前在建/拟建生产线 淘汰落后产能 落后产能等量置换 控制线以下的省份增产 新增供给 水泥产量 产量增速 新增需求 新增供给-新增需求 2011 18859 -11832 0 0 7027 199308 9% 16457 -9430 2012 7262 -12259 11832 0.7 6835.7 213259 7% 13952 -7116 2013 0 0 12259 0.7 12259.7 223922 5% 10663 1597
数据来源:DC,公开媒体,湘财证券研究所
华东地区形势较为明朗
"等量或减量淘汰"引致的产能可能在2012年就会相应释放出来,这增加了 区域供给形势的些许不确定性.在政策偏向大企业的情况下,这些新增产能绝大 部分会被收纳在大型水泥企业囊中,但这也增加区域竞争格局的些许不确定性. 相应地,江苏,浙江,安徽,湖北,河南这些省份落后产能较少,供给局面 也更为明朗. 《准入条件》规定,新建项目需要有30年的矿山资源.但在大部分竞争态势 成熟的省份,大储量,优质的矿山已经被优势企业瓜分,可供后来者使用的矿山 不是储量太小就是品味太差,没有竞争力. 在人均干法熟料产能低于900公斤/人的省份中,我们认为竞争态势仍不成熟 且自由矿山资源仍然比较丰富的省份主要是辽宁,湖南和贵州.

下一页