国信证券经纪事业部 主办 2010 年 4 月 19 日 星期一
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公司最新研究 连云港(601008):维持"增持"评级(中信证券)Hot 1 好当家(600467):维持"增持"评级(中信证券)Hot 1 张裕 A(000869):维持"买入"评级(中信证券)Hot 2 瑞泰科技(002066):首次给予"买入"评级(中信证券)Hot 3 泸州老窖(000568):维持"买入"评级(中信证券) 3 东风汽车(600006):上调至"增持"评级(中信证券)Hot 4 东方市场(000301):维持"审慎推荐"的投资评级(中金公司) 5 东方电气(600875):维持"推荐"评级(中金公司) 5 龙净环保(600388):维持"中性"评级(中金公司) 6 双鹭药业(600062):维持"审慎推荐"评级(中金公司) 7 长江电力(600900):维持"审慎推荐"评级(中金公司) 7 丹化科技(600844):维持"推荐"评级(中金公司)Hot 8 粤电力 A(000539):维持"审慎推荐"的投资评级(招商证券) 8 宁波华翔(002048):维持"强烈推荐"投资评级(平安证券) 9 海宁皮城(002344):维持"中性"评级(海通证券)10 锦江股份(600754):维持"推荐"评级(国信证券)Hot 11 深圳能源(000027):给予"谨慎推荐"评级(国信证券) 11 黑猫股份(002068):给予"谨慎增持"评级(国泰君安) 12
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光大证券(601788) :维持"谨慎增持"评级(国泰君安)13 海大集团(002311) :维持"买入"建议(国金证券)13 顺鑫农业(000860):维持"买入"评级(国金证券)Hot 14 海南航空(600221):维持"推荐"评级(长江证券)15 南玻 A(000012):维持"推荐"评级(长江证券)15 中航三鑫(002163):首次给予"推荐"评级(长江证券) 16 华域汽车(600741) :维持"推荐"评级(长江证券)16 格林美(002340) :维持"增持-A"的投资评级(安信证券)17 歌尔声学(002241) :维持"增持-A"评级(安信证券)18 杰瑞股份(002353) :维持"买入-A"的投资评级(安信证券)18 招商银行(600036) :维持"增持"评级(海通证券) Hot19 行业最新研究 汽车行业:3 月销量超预期,投资机会渐体现(中信证券)19 房地产:关于国务院遏制房价过快上涨政策措施的评论(中金公司)Hot20 食品饮料:阳型企业阴型战术阴型企业阳型战略(招商证券)Hot 21 证券行业:几家欢喜几家愁(申银万国) 22
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公司最新研究
◎连云港(601008) :维持"增持"评级(中信证券) 要点: 09 年业绩符合预期.09 年公司共实现营业收入 9.89 亿元,与去年同期基本持平,产生营业 成本 6,92 亿元,同比下降 4.46%;毛利率为 30.1%,较去年同期下降 2.7 个百分点.09 年公司共实 现净利润 7339 万元,同比下降 27.9%,实现每股收益 0.14 元/股,较去年同期下降 0.05 元/股. 受非经常性因素影响业绩下滑,港口业务仍稳步增长.09 年公司业绩下滑的主要原因是税 收优惠减少和营业成本刚性上涨,其中所得税增加导致 EPS 下降 0.04 元/股.09 年公司货物吞 吐量稳步上升 10.8%,低费率货种比覃上升导致营业收入未能同步于吞吐量的上升. 集装箱业务短期受益出口复苏,长期受益临港工业区的建设. 今年集装箱吞吐量将超过 400 万 TEU,增幅将达到 30%以上,出口复苏带来的产能利用率上升将提升新东方公司的盈利能力. 从长期来看,建设中的连云港临港工业区将为公司的集装箱业务提供广阔的发展空间. 铁矿石业务潜力巨大,将获得爆发式增长.09 年公司完成铁矿石吞吐量 1281 万吨,增幅高 达 232%. 新陆桥公司注入后矿石进口将成为公司的主力货种,预计今年公司的铁矿石业务仍将 高位运行;从长期来看,临港工业区以及深水泊位和肮道的建设将使公司的铁矿石业务拥有巨大 的潜力. 堆场建设和吞吐量增长将降低营业成本,业绩大幅提升.公司现已着手扩建堆场以降低外 租赁场地和车辆带来的成本,预计堆场扩建完成后公司每年可节约营业成本约 7500 万元,考虑 税收影响,EPS 将增厚 0.10 元/股;同时公司吞吐量的快速上升将消化部分冗余的牛产和管理人 员,降低成本. 结论 盈利预测和估值.短期内公司的集装箱和铁矿石业务增长将较为迅速,煤炭,水泥等业务 将在内需刺激政策的拉动下稳步增长,氧化铝, 胶合板等业务将保持平稳;长期内我们看好公司 营业成本的降低,临港工业区建设以及政府政策扶持对公司长远发展的支持作用,考虑到公司 目前估值水平,维持"增持"评级,预测 10/11 年 EPS 为 0.24/0.30 元,给予 11 年 30 倍 PE,9 元目标价. ◎好当家(600467) :维持"增持"评级(中信证券) 要点: 年报业绩大幅低于预期.2009 年,公司实现营业收入 5.28 亿元,同比增长 11.23%;营业成本 3.94 亿元,同比增长 44.32%;实现营业利润 7290 万元,同比下降 39.37%;归属于母公司所有者净 利润 7528 万元,同比下降 39.51%;对应实现基本每股收益 0.12 元.分红方案:每 10 股派发现金 0.60 元 f 含税). 我们判断,海参捕捞量不足,是公司年报业绩大幅低于预期的主要原因.09 年海参量价双降 拖累业绩大幅下滑. 总体上看,09 上半年海产品消费市场萎缩,海参价格大幅下滑,年末冰冻天气 导致海参采捕量下降,是全年海参量价双降的主要原因.2009 年,公司捕捞海参 1010 吨,同比减

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