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2009 年 9 月 18 日
责编:黄小芳 排版:曾金英 校对:张家海
「 商 观察」
40 亿美元热钱进场
中国车企: " 蛇吞象"警惕消化不良
近日,国内汽车品牌吉利 首次公开表示,吉利方面正在 参与收购美国福特汽车旗下 高端瑞典轿车品牌沃尔沃. 据 媒体报道,中国汽车企业近期 的海外并购总金额已经接近 40 亿美元. 面对着待价而沽的 优秀世界汽车品牌和企业,中 国企业不动心是不可能的事. 2009 年,只要国外汽车企业放 出售卖消息,必会得到中国车 企的积极响应,中国汽车业揣 着 蛇吞象"的野心,刮起一股 " " 海外并购"风潮. 然而,中国汽车企业的海 外并购, 几乎没有成功的先 例. 技术,管理,文化,法律,环 境等方面的对接,中国企业都 不敢说是行家里手. 中国车企 能否消化好吞下的 名牌" 这 " 个问题成为近期探讨的焦点. 汽车收购沃尔沃公司时的价值 是 64 亿美元,而如今沃尔沃的 价值已大幅缩水. 此时的海外 " 并购根本花不了多少钱, 而且 马上就能生产, 直接就能够在 美国市场销售, 这就解决了汽 车出口到美国的技术标准,环 保法规等很多问题. "
力挺黄金站稳"千金顶"
第三次突破 1000 美元的黄金似乎 真的有所不同.一周以来,黄金一直用力 支撑在 1000 美元上下, 这与前两次的 " 一日游"形成了很大反差. 40 亿美元热钱进场做多 从 9 月 8 日的突破算起, 黄金在 1000 美元上面已经整整呆了一周多,这 一现象在过去从未出现过. 2008 年 3 月 和 2009 年 2 月的两次冲击,均是在触及 1000 美元后迅速掉头向下,一周后都跌 回到 950 美元以下.因此, 三次突破"后 " 的短期站稳,也让市场为之一振. 数据显示, 投机资金在一周的时间 里,就增加了 4 万张多单.在美国市场,1 张合约对应 100 盎司黄金, 等于是 400 万盎司 约 125 吨)的黄金持仓在一周内 ( 入场,如果以每盎司 1000 美元的价格计 算,相当于 40 亿美元的做多资金蜂拥进 场.据统计,目前全球一年矿产金的总量 也就是 2500 吨左右,一周时间投机头寸 增多 125 吨,这一幅度相当可观.
"慢牛"格局正在形成
"蛇吞象"背后风险大
2008 年沃尔沃销售额 147 亿美元, 亏损 16.9 亿美元,反 观吉利控股 2008 年销售 42.9 亿元,税前盈利 9.2 亿元. 用如 此庞大的资金去收购一个巨亏 的品牌是否值得 过去几年,号 称成本杀手的福特汽车 CEO 穆拉利一直在为沃尔沃止亏, 但成效不大, 吉利的李书福有 何妙招让沃尔沃止亏 用庞大 的中国市场押宝就能赌赢吗 在福特售卖的几大品牌 中, 沃尔沃比阿斯顿 马丁,捷 豹,路虎更有价值,更关键的是 在中国, 沃尔沃的知名度和美 誉度堪比奔驰, 宝马, 被视为 " 最安全"的高级车,占有了相 当的市场份额. 而吉利董事长 李书福一直希望能摆脱吉利身 上 低端车"的标签,如果能一 "
"并购"是崛起机会
一些观点认为,全球性的 经济危机导致欧美汽车市场 的急速下滑,世界汽车巨头纷 纷变卖资产换取现金,这对中 国企业来说,是一次 绝佳"的 " 收购机会. 如果能够借助海外 并购的捷径,中国车企 走出 " 去"将会减少很多阻力. 福特
举拿下沃尔沃这个高端强势 品牌,不仅解决了他的品牌心 病,而且还可以借沃尔沃在全 球的生产基地和销售网络进 行海外扩张. 并购沃尔沃显然 符合其战略意图. 然而,跨国并购最大的难 题不在于生意, 而是在于管 理. 有人指出,外国人玩不转 的公司, 中国企业能玩得转 吗 仅从经济实力相比,吉利 与沃尔沃都存在很大的差距, 更遑论文化整合, 品牌文化, 工会组织,生产技术等后续细 节了. 一方面,吉利汽车目前在
香港上市公司的市值只有 5 亿 美元,而沃尔沃价值 30 多亿美 元,而且接手之后,还要陆续投 入大量资金维持运营, 这对中 国企业来说根本吃不消. 另一 方面, 沃尔沃所在的瑞典是出 了名的高福利国家, 仅每年的 员工福利和劳动保障就是一笔 不小的开支, 而且目前全球汽 车市场还未真正复苏, 若沃尔 沃经营状况进一步恶化, 难免 会遇到裁员的问题, 而在欧洲 裁员的代价是很高的. 这些都 将给收购者带来很大风险,此 外, 收购后还将带来管理及文 化风险.
(经参)
" 黄金的上涨, 短线拉高了商品资 产,并挫伤了美元,"高赛尔金银首席分 析师王瑞雷说, 近期的黄金对市场已经 只要化解一下局部过 有了引导作用." 热,让投机性多头持仓稍微降下一点,黄 金还可以继续上涨. " 业内人士表示, 投机性资金纷纷涌 入黄金市场, 可能进一步推高了黄金的 价格.但这种热钱的稳定性和持续性差, 一旦开始流出市场, 金价很可能受其拖 累大幅下滑, 投资者应对此抱有充分的 警惕. " 因为黄金是个很好的投资工具,因 此与铜,原油的凌厉上涨不同,它经常盘 整. "王瑞雷说,抛售现象不会对整个趋 势产生影响,未来黄金市场将是 慢牛" " 格局, 可能在 980 至 1050 美元之间波 (叶苗) 动.

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