2007 年 12 月 28 日 行业研究〉行业周报
2007 年收官-不是结束,只是开始
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一周时事综述(12 月 24 日～12 月 28 日)
行业研究员
张延明 +86 22 2845 1653 zhangym8586@yahoo.com.cn 铜加工费谈判结束,与预期基本相符:中国铜原料联合谈判小组 (CSPT)成员透露,包括江西铜业集团公司,铜陵有色集团,大冶 有色集团在内的中国几家主要铜冶炼企业已经接受了 47.2 美元/ 吨和 4.72 美分/磅的 2008 年度铜精矿加工费(TC/RC),取消价格 分享条款, 此加工费较 2007 年度下挫 21%. 我国在铜加工费谈判 中处于劣势的原因主要有:1,全球矿山资源高度集中,而我国铜 冶炼行业集中度低;2,全球铜精矿依然紧张;3,我国对铜的消 费依然比较旺盛, 尤其在电力方面用铜相对刚性. 所以我们认为明 年铜行业的整合依然频繁,而且铜价仍然会有不俗的表现. 财政部 26 日称,2008 年中国将免除氧化铝,精炼铜及电解铝进 口关税.财政部并称,明年起将对部分不锈钢产品征收 15%的出 口关税,对部分钢铁产品征收至多 25%的出口关税.此举意在鼓 励进口, 这主要是由于国内电解铝需求旺盛, 预计 2008 年和 2009 年我国将成为铝进口国,届时国内电解铝价格相对 LME 电解铝价 格会产生溢价. 为了保护资源,控制污染,引导产业发展,国家对 2008 年钨出口 关税进行调整, 调整幅度高于预期, 钨铁关税为 20%, APT 为 10%. 重点推荐股票: 焦作万方(000612) 锡业股份(000960) 江西铜业(600362) 新疆众和(600888) 中金岭南(000060) 力拓董事会认为必和必拓提出的三股换购一股的竞标 "明显低估了 力拓的价值及其发展前景" .目前,英国监管委员会已做出决定: 在 2008 年 2 月 6 日 17 点之前,必和必拓必须或者宣布一项肯定 的收购要约,或者宣布其无意向力拓提出收购.有消息称,中国政 企已形成共识,将阻止两拓并购案.有色金属行业兼并收购仍是 2008 年的主题. 中铝公司主业调整获批,铜布局已趋完整.目前,中铝公司在做大 做强铝业的同时, 也进入了以铜为主的重金属和以钼, 钛为主的稀 有稀土金属领域, 实施从单一主业向多元主业转变. 中铝公司现已 控股云南铜业集团, 并在海外成功并购秘鲁铜业公司获得大宗铜矿 资源, 加上所拥有三个铜深加工企业, 中铝在铜业上的布局已趋完 整.
一周上市公司动态(12 月 24 日～12 月 28 日)
包钢稀土(600111):包钢 (集团) 转让出资的稀土企业国有产权于 包钢稀土,此举标志着包钢集团稀土产业整合迈出了成功的第一
步. 此次国有产权转让实现了包钢集团稀土产业链整合的目标, 解 决了双方存在的同业竞争, 关联交易等问题, 完善了包钢稀土的生 产流程, 整合了包钢集团的稀土资源, 使包钢稀土进一步集中主业, 确保了稀土行业的龙头地位. 西部矿业(601168): 不久前公司从紫金矿业手中接过西藏玉龙铜业 17%股权之后, 最近又出资 2.4 亿元获得紫金矿业子公司巴彦淖尔 紫金 20%的权益(人民币 7500 万元), 这笔资金将用于巴彦淖尔紫 金的锌金属产能扩展,从 10 万吨/年扩大至 20 万吨/年,关注西部 矿业的外延式扩张. 驰宏锌锗(600497): 为提升公司在世界铅锌市场的占有率和国际竞 争能力,公司拟投资 1350 万美元,增加驰宏国际矿业有限公司的 注册资本金,占驰宏国际公司增资后 53.22%的股权.同时为日后 生产项目建设等投资行为广开筹资渠道,驰宏锌锗拟与冶金集团, 云铝股份共同投资组建云南冶金集团财务有限公司. 包头铝业(600472): 中国铝业换股吸收合并包头铝业, 包头铝业股 票将于 2007 年 12 月 26 日起终止上市.随着包头铝业退市,我们 对明年中国铝业吸收合并焦作万方给予了更多的期待. 目前, 中国 铝业在国内电解铝的市场份额还比较低, 对电解铝板块的吸收合并 是非常感兴趣的, 而且焦作万方和中国铝业存在同业竞争, 我们预 计明年上半年确定换股吸收合并比例的可能性较大. 云南铜业(000878): 2005 年 2 月 5 日完成检修后开始投入新一 从 轮生产的云铜艾萨炉,在正常运行了 34 个月后,2007 年 12 月进 入第二次检修.在世界艾萨炉生产史上,云铜艾萨炉以 34 个月炉 期,又一次打破了自己曾经创下的 28 个月炉寿的历史纪录,再创 艾萨炉炉寿新高. 辰州矿业(002155):公司拟自筹资金 1.4 亿元,投资两个黄金矿业 公司,进行黄金矿山资源综合开发利用.其中 6000 万元投资新疆 托里县大地宝贝 8 号黄金矿业有限公司(3500 万元用于收购其 70%的股权,2500 万元用于单方面增资),收购和增资完成后,辰 州矿业持有该公司股权比例增至 80%,该公司目前完全拥有新疆 托里县宝贝 8 号金矿采矿权,矿权面积 1.04 平方公里,矿山拥有 实际处理能力为 50 吨/日的选矿厂和井下开拓系统;另外 8000 万 元投资新疆托里县鑫达黄金矿业有限责任公司(5200 万元用于收 购其全部股权,收购完成后,再增资 2800 万元),该公司目前完 全拥有新疆托里县鸽子沟东金矿采矿权,矿权面积 1.4409 平方公 里,该矿山拥有实际处理能力为 200 吨/日的选矿厂.

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