展望 2010:全球光伏市场解构
同步大势
2010 年 2 月 25 日
投资要点:
增长有限:预计 2009 年全球光伏装机容量下降 6%左右,2010 年将增长 37%左右.
走势图
光伏指数
250% 200% 150%
沪深300
行 业 研 究 报 告
增长极转变,增长多极化:受补贴大幅下调的预期影响,德国光 伏市场在 2009 年下半年井喷,全球光伏装机容量在其推动下仅 小幅下降,但由于组件和系统价格大幅下降 40%~50%,实际上 全球光伏组件销售收入估计下降约 30%~40%;2010 年,德国 政府将于年中大幅下调上网电价, 预计该国市场将会出现小幅增 长,2009 年的增长主力很可能在 2010 年拖累全球总装机容量 的增长;新兴市场将会成为新的增长极,加拿大,印度,中国, 英国以及其他新兴市场将出现高速增长. 价格进一步下降:2009 年,受西班牙市场急速降温以及全球金 融危机的影响,光伏系统价格下降约 20%;主要市场的降温可 能会迫使光伏产品价格进一步下降, 但产业链各环节利润水平已 趋于合理,因此预计组件价格仅能下降 10%左右,系统价格仅 能下降约 5%. 净利润小幅增长:综合考虑销量上升和价格下降, 以及毛利率水 平基本稳定,太阳能组件行业的总体利润预计将增长 10%左右. 市场格局变化:由于补贴的降低,企业的利润空间可能被压缩, 在成熟市场上具有品牌和成本优势的企业将获得更大市场份额, 具有每瓦成本竞争力的产品将获得更大份额;由于增长的多极 化,市场嗅觉灵敏的新兴市场进入者将获得发展空间;中国光伏 企业的同类产品性价比更高,其市场份额预计将进一步提高;由 于下游产品价格承受压力,且总体供给及企业自给率提高,预计 多晶硅价格将同步走低.
100% 50% 2 00 9 -0 1 -0 5 2 00 9 -0 3 -0 3 2 00 9 -0 4 -2 3 2 00 9 -0 6 -1 7 2 00 9 -0 8 -0 6 2 00 9 -0 9 -2 5 2 00 9 -1 1 -2 4 2 01 0 -0 1 -1 4 0%
相关报告: 09-7-25: 《光伏产业深度研究报告》 09-8-10: 《上网电价一出,超速增长 可期》
分析师: 姚罡
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2010 年 2 月 1 日
主要光伏市场 新增装机容量 同比增速对比
2008 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% 2009E 2010E
加 拿 大
印 度
中 国
英 国
希 腊
瑞 士
法 国
西 班 牙
澳 大 利 亚
意 大 利
葡 萄 牙
美 国
韩 国
日 本
捷 克
德 国
MW 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2000 2001 2002 2003
世界年新增光伏装机容量
世界其他地区 中国 美国 日本 意大利 西班牙 法国 德国
2004
2005
2006

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