行业研究/季度报告
计算机行业
2009年7月19日
网页游戏日趋成熟
交友网站依旧迷惘
推荐/维持
——互联网行业 2009 年三季度策略报告 投资摘要:
王玉泉 l 互联网规模持续快速增长.截止 2009 年 6 月底,我国网民规模达到 3.38 亿人,普 东兴证券研究所 010-66507334 wangyq@dxzq.net.cn 及率达到 25.5%,网民规模较 2008 年年底增长 4000 万人,半年增长了 13.4%,网民规模 依然保持快速增长之势.同时,我国宽带网民数达到 3.2 亿,国家域名总数达 1626 万, 三项指标继续稳居世界排名第一. l 娱乐应用平稳发展,商务应用逆势上扬.我国网民在娱乐,信息和社交类使用上比 软件行业指数走势图
30.00% 20.00% 10.00% 2500 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 1000 2000 1500 3500 3000
例较高,这三类网络应用在网民中的普及率均在 50%以上.其中,娱乐类网络应用在长期 高速增长后趋于稳定,而网络购物的用户规模在经济危机中逆势上扬,达到 8788 万,半 年增加了近 1400 万用户.同时,网上支付用户半年使用率增加 4.8 个百分点,不过交易 类网络应用水平仍然较低,相对滞后. l 网页游戏的形式和盈利模式逐渐成熟.网页游戏可以让玩家直接进入网页玩游戏,
-40.00% -50.00% -60.00% 08-0 7 08-0 8 08-0 9 08-1 0 08-1 1 08-1 2 09-0 1 09-0 2 09-0 3 09-0 4 09-0 5 09-0 6 500 0
而所有游戏及数据的更新,也直接在网页上进行即可,既不必再去购买数据片光盘,也无 须再下载特定程序,换言之,只要能上网就能玩网页游戏,这比一般游戏方便很多,因此 去年以来在中国大陆在线游戏市场迅速走红. l 交友网站(SNS)盈利方式仍在探索,依旧处于叫座不叫好的尴尬局面.各互联网巨
成交金额
软件
沪 深300
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擘纷纷进军 SNS 领域,使得 SNS 网站之争日趋白热化.但 SNS 网站真正有别于 Web 1.0 时代的盈利模式仍然很不清晰, 很多 SNS 网站都是将巨大的流量转化成廉价的点击来换取 一定的收入,大多数 SNS 网站依旧处于叫座不叫好和不停摸索的尴尬局面. l 投资策略:关注成长性,流量和抗风险能力.在互联网的发展历程中,成长性,流
量和确定的收入模式是关键的主题. 网站的成长能力决定了流量进一步扩大的空间, 而将 流量转化为收入的能力又是企业是否能生存下去的基础, 稳定的盈利模式是确保将流量和 人气转化为收入的必要保证. l 投资评级:增持.
软件行业重点上市公司推荐与投资评级
EPS(元) 08A 1.55 4.43 2.53 0.24 0.35 0.52 0.01 09E 2.10 6.93 3.19 0.32 0.43 0.70 0.01 10E 2.70 9.95 3.83 0.40 0.54 0.85 0.02 08A 63.5 72.5 22 59 80 43 1088 PE(倍) 09E 47 46.5 17.5 44 65 32 762 10E 36.5 32 14.5 35 52 26 381 投资 评级 推荐 推荐 强烈推荐 推荐 推荐 强烈推荐 中性
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行业研究/月度报告
目 录 1.互联网规模继续快速增长,稳居世界首位....................................................................................... 4
1.1 网民规模达到 3.4 亿 ........................................................................................................................................ 4 1.2 互联网基础资源进一步优化 ............................................................................................................................ 6 1.3 上网条件进一步改善 ........................................................................................................................................ 6

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