? 中国水利水电第八工程局有限公司 2014年度第一期短期融资券发行方案 中国水利水电第八工程局有限公司 (以下简称"发行人") 2014 年度第一期短期融资券(以下简称"本期债务融资工具" )已向中 国银行间市场交易商协会注册.交通银行股份有限公司为已注册 额度项下中国水利水电第八工程局有限公司2014年度第一期短期 融资券发行的主承销商和簿记管理人(以下简称"主承销商"或 "簿记管理人" ) . 根据中国银行间市场交易商协会的相关规定及自律规则,发 行人与主承销商将本期债务融资工具的具体发行方案披露如下: 一、发行方式的决策过程及依据 经发行人与主承销商协商, 本期债务融资工具拟采取簿记建档的 发行方式.选择簿记发行的主要考虑: 1、簿记建档是一种市场化的发行方式,也是国外比较成熟的证 券发行方式,其在各国债券市场中广泛使用.从国内的实践看,大型 企业债、 公司债和非金融企业债务融资工具绝大多数都采取簿记建档 的方式发行. 2、簿记建档定价市场化,符合发行人的要求.簿记建档直接接 收投资人的申购订单,其最终发行利率根据投资人的投标结果而定, 投资人在簿记投标过程中体现出的竞争和博弈能有效提高定价效率, ? 尤其是在市场比较稳定或者市场向好,投资者需求强烈的情况下,更 容易获得较为有利的发行利率. 鉴于以上原因,经发行人有权机构审议通过,决定采用簿记 建档方式发行.发行人和主承销商承诺严格按照主管部门对簿记 建档的相关要求,公开、公正开展债务融资工具发行工作,本方 案所有内容公司法人均已知悉. 为确保定价过程公开化、市场化,簿记管理人在债务融资工 具簿记建档前充分向承销团成员及潜在投资机构进行询价,确保 发行利率市场化.主承销商由与债券业务相关部门组建簿记管理 人团队,由承销团队、发行团队、风险管理团队共同参与簿记建 档流程,对定价过程采取集体决策的方式,并由风险管理部门对 债务融资工具发行定价进行监督,由簿记管理人做好主要过程记 录,相关文件留档备查. 二、簿记建档的相关安排 本期债务融资工具经发行人与主承销商协商, 决定采用簿记建档 方式发行. (一)发行时间安排 有关本次发行的具体时间安排详见《中国水利水电第八工程 局有限公司2014年度第一期短期融资券发行公告》 . (二)定价原则 1、足额或超募的定价 申购时间截止后,簿记管理人将全部合规申购单按申购利率 ? 由低到高逐一排列,取募满簿记建档总额对应的申购利率作为最 终发行利率. 2、认购不足的定价 簿记建档中,如出现全部合规申购额小于簿记建档总额的情 况,则由簿记管理人采取以下措施: (1)提高利率区间再次簿记,并在簿记当天按时完成簿记. (2)可与相关各方协商缩减发行金额. (三)配售原则 1、配售原则 簿记管理人将根据债务融资工具申购情况,按照本方案确定 原则对全部有效申购进行确认.承销团成员的获配金额不得超过 其有效申购中相应的申购金额.簿记管理人团队最终将统一讨论、 集体决策配售方案. 2、配售方式 簿记管理人原则上采用如下方式安排配售: (1)如簿记区间内的合规申购总金额低于或者等于簿记建档 总额,全部合规申购获得全额配售; (2)如簿记区间内的合规申购总金额超过簿记建档总额,则 对发行利率以下的全部合规申购进行全额配售,对等于发行利率 的合规申购进行按比例配售. 3、配售调整情况 簿记管理人应当对配售情况进行核查.对有下列情形之一的, ? 经簿记管理人团队议定,可对配售结果进行适当调整,并做好相 关记录; (1)对主承销商和承销团成员设有基本承销额的,须满足对 基本承销额的配售; (2)对合规申购总金额超过簿记建档总额的,若按比例配售 导致出现某配售对象边际上的获配量小于1000万元的情况,经与 其协商,可整量配售或不配售. 4、不予配售情况 对有下列情形之一的,经簿记管理人团队集体议定,可不予 配售: (1)拟配售对象的名称、账户资料与其登记的不一致的; (2)拟配售对象有违法违规或者违反诚信原则历史的. (四)簿记出现极端情况下的应对原则 本期债务融资工具簿记建档期间若市场出现剧烈波动,市场 流动性持续紧张,可能出现本期债务融资工具投资人认购不足或 者投资人获得配售后无法按时缴款的风险,主承销商可根据以往 项目经验及本期债券相关协议,确定相关情况的应对原则: 1、投资人认购不足的应对原则 若主承销商在簿记建档发行过程中遇到宏观政策或市场环境 发生剧变,未能全额募集债务融资工具计划发行量,确实需要履 行包销程序的情况下,主承销商与联席主承销商(如有)将按照 承销协议相关约定启动余额包销流程,保证全额募集款项的缴付. ? 若按照承销协议相关约定,主承销商、联席主承销商(如有)和 发行人未能按照协商一致的发行利率完成余额包销流程,则主承 销商将在与发行人、投资人充分协商后,合理调整发行安排并及 时向市场公告. 2、投资人无法按时缴款的应对原则 若通过簿记建档确定了定价配售之后距离缴款日期债市波动 加剧,造成获配投资者未能筹足应缴资金,缴款日最终缴款不足 的极端情况,主承销商与联系主承销商(如有)将按照承销协议 相关约定启动余额包销流程,保证全额募集款项的缴付.此外, 未能按照相关协议约定进行缴款的投资者实质构成了违约,主承 销商将按照发行相关的协议文件中严格规定的相关主体的违约责 任,主张和追索自身合法权利. 三、风险与对策 本期债务融资工具的发行人、主承销商、联席主承销商(如有) 等面临一定风险. 相关机构的行政负责人已知悉本次簿记发行可能涉 及的风险并已采取相应措施. (一)违约风险 本期债务融资工具发行中涉及的所有法律文件, 签署各方均应严 格遵守,如出现任何一方单方面违约,其余各方将面临违约风险. 应对措施: 本次债务融资工具发行相关的协议文本中严格规定了 相关主体的违约责任,相关主体协议文本进行存档备查,一旦发生相 关主体的违约行为,受害方即可按照协议约定主张自身合法权利.同?时, 在本次债务融资工具发行过程中, 严格执行信息披露的相关规定, 并在遵守监管部门规章和自律规范要求以及各方应履行的保密义务 前提下实现发行信息的共享, 从而降低各方因信息不对称造成单方面 违约的概率. (二)操作风险 如参与机构任何一方出具的文件、 协议内容要素错误或未及时缴 款、付款,导致发行延时或失败将出现操作风险. 应对措施: 本期债务融资工具的簿记管理人债券承销发行团队经 过了严格的业务培训,并具有丰富的簿记建档历史操作经验,在本期 债务融资工具发行前对发行人进行了充分的发行辅导. 本期债务融资 工具的发行人、 簿记管理人及其他相关方较好地掌握了本次发行的相 关制度规范和操作流程, 同时各相关机构内部对簿记建档管理制定了 严格的操作规范和要求, 在簿记建档操作过程中均严格执行复核复查 程序,以最大限度降低操作风险发生的可能性. (三)包销风险 主承销商在簿记建档发行中, 未能全额募集债务融资工具公告发 行量,按照相关协议要求,主承销商和联席主承销商(如有)对余券 履行余额包销义务,存在包销风险. 应对措施: 本期债务融资工具簿记管理人在本期债务融资工具发 行前向潜在的投资机构进行了积极推介和充分询价, 对本期债务融资 工具发行时点的市场情况进行了充分预估, 在此基础上制定本期债务 融资工具发行的簿记区间,在宏观政策、市场走势不发生剧烈变化的 ? 情况下,可最大限度降低本期债务融资工具的包销风险.同时,主承 销商和联席主承销商(如有)将提前做好预案,在遇到宏观政策或市 场环境发生剧变、确实需要履行包销程序的情况下,及时按照承销协 议相关约定启动包销流程,按时完成全额募集款项的缴付. (四)分销系统风险 本期簿记建档配售结果通过托管机构进行系统分销、缴款,如分 销系统发生故障,可能面临操作系统风险. 应对措施: 簿记管理人安排专人负责本期债务融资工具的分销工 作,必要情况下配合托管机构提前进行系统测试.簿记管理人按时向 托管机构提交分销所需的材料, 确保托管建档管理人按时向托管机构 提交分销所需的材料,确保托管机构及时在系统内完成确权,并组织 分销机构在规定时限内完成分销工作.同时,对于极端情况下,由于 分销系统故障等不可抗力造成未按时完成分销工作的, 在相关分销协 议中约定后续处理流程及相关方的权利义务, 确保在系统故障情况下 本期债务融资工具发行工作的妥善处理,保障投资人、发行人等相关 机构的合法权利. (五)推迟发行风险 本期簿记建档期间如发生货币政策调整等重大不利事件, 可能出 现簿记结果超出发行人预期而推迟发行或调整利率区间的风险. 应对措施:簿记管理人在债务融资工具发行前对货币政策及 市场走势做好预判,尽量避开选择货币政策敏感期作为发行时间 窗口;如最终确定在货币政策敏感期发行,簿记管理人与发行人 ? 沟通,在确定簿记区间时综合考虑货币政策可能变动的因素,最 大限度避免因货币政策调整造成市场实际利率水平超出既定簿记 区间的情况出现;另外,如因货币政策调整造成发行利率与发行 人预期偏离过大而推迟发行的,簿记管理人、发行人等相关机构 应将货币政策变动、相关各方意见及最终决策做好记录以备后查. (以下无正文)
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更新时间：2014-08-22
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? 中国水利水电第八工程局有限公司 2014年度第一期短期融资券发行方案 中国水利水电第八工程局有限公司 (以下简称"发行人") 2014 年度第一期短期融资券(以下简称"本期债务融资工具" )已向中 国银行间市场交易商协会注册.交通银行股份有限公司为已注册 额度项下中国水利水电第八工程局有限公司2014年度第一期短期 融资券发行的主承销商和簿记管理人(以下简称"主承销商"或 "簿记管理人" ) . 根据中国银行间市场交易商协会的相关规定及自律规则,发 行人与主承销商将本期债务融资工具的具体发行方案披露如下: 一、发行方式的决策过程及依据 经发行人与主承销商协商, 本期债务融资工具拟采取簿记建档的 发行方式.选择簿记发行的主要考虑: 1、簿记建档是一种市场化的发行方式,也是国外比较成熟的证 券发行方式,其在各国债券市场中广泛使用.从国内的实践看,大型 企业债、 公司债和非金融企业债务融资工具绝大多数都采取簿记建档 的方式发行. 2、簿记建档定价市场化,符合发行人的要求.簿记建档直接接 收投资人的申购订单,其最终发行利率根据投资人的投标结果而定, 投资人在簿记投标过程中体现出的竞争和博弈能有效提高定价效率, ? 尤其是在市场比较稳定或者市场向好,投资者需求强烈的情况下,更 容易获得较为有利的发行利率. 鉴于以上原因,经发行人有权机构审议通过,决定采用簿记 建档方式发行.发行人和主承销商承诺严格按照主管部门对簿记 建档的相关要求,公开、公正开展债务融资工具发行工作,本方 案所有内容公司法人均已知悉. 为确保定价过程公开化、市场化,簿记管理人在债务融资工 具簿记建档前充分向承销团成员及潜在投资机构进行询价,确保 发行利率市场化.主承销商由与债券业务相关部门组建簿记管理 人团队,由承销团队、发行团队、风险管理团队共同参与簿记建 档流程,对定价过程采取集体决策的方式,并由风险管理部门对 债务融资工具发行定价进行监督,由簿记管理人做好主要过程记 录,相关文件留档备查. 二、簿记建档的相关安排 本期债务融资工具经发行人与主承销商协商, 决定采用簿记建档 方式发行. (一)发行时间安排 有关本次发行的具体时间安排详见《中国水利水电第八工程 局有限公司2014年度第一期短期融资券发行公告》 . (二)定价原则 1、足额或超募的定价 申购时间截止后,簿记管理人将全部合规申购单按申购利率 ? 由低到高逐一排列,取募满簿记建档总额对应的申购利率作为最 终发行利率. 2、认购不足的定价 簿记建档中,如出现全部合规申购额小于簿记建档总额的情 况,则由簿记管理人采取以下措施: (1)提高利率区间再次簿记,并在簿记当天按时完成簿记. (2)可与相关各方协商缩减发行金额. (三)配售原则 1、配售原则 簿记管理人将根据债务融资工具申购情况,按照本方案确定 原则对全部有效申购进行确认.承销团成员的获配金额不得超过 其有效申购中相应的申购金额.簿记管理人团队最终将统一讨论、 集体决策配售方案. 2、配售方式 簿记管理人原则上采用如下方式安排配售: (1)如簿记区间内的合规申购总金额低于或者等于簿记建档 总额,全部合规申购获得全额配售; (2)如簿记区间内的合规申购总金额超过簿记建档总额,则 对发行利率以下的全部合规申购进行全额配售,对等于发行利率 的合规申购进行按比例配售. 3、配售调整情况 簿记管理人应当对配售情况进行核查.对有下列情形之一的, ? 经簿记管理人团队议定,可对配售结果进行适当调整,并做好相 关记录; (1)对主承销商和承销团成员设有基本承销额的,须满足对 基本承销额的配售; (2)对合规申购总金额超过簿记建档总额的,若按比例配售 导致出现某配售对象边际上的获配量小于1000万元的情况,经与 其协商,可整量配售或不配售. 4、不予配售情况 对有下列情形之一的,经簿记管理人团队集体议定,可不予 配售: (1)拟配售对象的名称、账户资料与其登记的不一致的; (2)拟配售对象有违法违规或者违反诚信原则历史的. (四)簿记出现极端情况下的应对原则 本期债务融资工具簿记建档期间若市场出现剧烈波动,市场 流动性持续紧张,可能出现本期债务融资工具投资人认购不足或 者投资人获得配售后无法按时缴款的风险,主承销商可根据以往 项目经验及本期债券相关协议,确定相关情况的应对原则: 1、投资人认购不足的应对原则 若主承销商在簿记建档发行过程中遇到宏观政策或市场环境 发生剧变,未能全额募集债务融资工具计划发行量,确实需要履 行包销程序的情况下,主承销商与联席主承销商(如有)将按照 承销协议相关约定启动余额包销流程,保证全额募集款项的缴付. ? 若按照承销协议相关约定,主承销商、联席主承销商(如有)和 发行人未能按照协商一致的发行利率完成余额包销流程,则主承 销商将在与发行人、投资人充分协商后,合理调整发行安排并及 时向市场公告. 2、投资人无法按时缴款的应对原则 若通过簿记建档确定了定价配售之后距离缴款日期债市波动 加剧,造成获配投资者未能筹足应缴资金,缴款日最终缴款不足 的极端情况,主承销商与联系主承销商(如有)将按照承销协议 相关约定启动余额包销流程,保证全额募集款项的缴付.此外, 未能按照相关协议约定进行缴款的投资者实质构成了违约,主承 销商将按照发行相关的协议文件中严格规定的相关主体的违约责 任,主张和追索自身合法权利. 三、风险与对策 本期债务融资工具的发行人、主承销商、联席主承销商(如有) 等面临一定风险. 相关机构的行政负责人已知悉本次簿记发行可能涉 及的风险并已采取相应措施. (一)违约风险 本期债务融资工具发行中涉及的所有法律文件, 签署各方均应严 格遵守,如出现任何一方单方面违约,其余各方将面临违约风险. 应对措施: 本次债务融资工具发行相关的协议文本中严格规定了 相关主体的违约责任,相关主体协议文本进行存档备查,一旦发生相 关主体的违约行为,受害方即可按照协议约定主张自身合法权利.同?时, 在本次债务融资工具发行过程中, 严格执行信息披露的相关规定, 并在遵守监管部门规章和自律规范要求以及各方应履行的保密义务 前提下实现发行信息的共享, 从而降低各方因信息不对称造成单方面 违约的概率. (二)操作风险 如参与机构任何一方出具的文件、 协议内容要素错误或未及时缴 款、付款,导致发行延时或失败将出现操作风险. 应对措施: 本期债务融资工具的簿记管理人债券承销发行团队经 过了严格的业务培训,并具有丰富的簿记建档历史操作经验,在本期 债务融资工具发行前对发行人进行了充分的发行辅导. 本期债务融资 工具的发行人、 簿记管理人及其他相关方较好地掌握了本次发行的相 关制度规范和操作流程, 同时各相关机构内部对簿记建档管理制定了 严格的操作规范和要求, 在簿记建档操作过程中均严格执行复核复查 程序,以最大限度降低操作风险发生的可能性. (三)包销风险 主承销商在簿记建档发行中, 未能全额募集债务融资工具公告发 行量,按照相关协议要求,主承销商和联席主承销商(如有)对余券 履行余额包销义务,存在包销风险. 应对措施: 本期债务融资工具簿记管理人在本期债务融资工具发 行前向潜在的投资机构进行了积极推介和充分询价, 对本期债务融资 工具发行时点的市场情况进行了充分预估, 在此基础上制定本期债务 融资工具发行的簿记区间,在宏观政策、市场走势不发生剧烈变化的 ? 情况下,可最大限度降低本期债务融资工具的包销风险.同时,主承 销商和联席主承销商(如有)将提前做好预案,在遇到宏观政策或市 场环境发生剧变、确实需要履行包销程序的情况下,及时按照承销协 议相关约定启动包销流程,按时完成全额募集款项的缴付. (四)分销系统风险 本期簿记建档配售结果通过托管机构进行系统分销、缴款,如分 销系统发生故障,可能面临操作系统风险. 应对措施: 簿记管理人安排专人负责本期债务融资工具的分销工 作,必要情况下配合托管机构提前进行系统测试.簿记管理人按时向 托管机构提交分销所需的材料, 确保托管建档管理人按时向托管机构 提交分销所需的材料,确保托管机构及时在系统内完成确权,并组织 分销机构在规定时限内完成分销工作.同时,对于极端情况下,由于 分销系统故障等不可抗力造成未按时完成分销工作的, 在相关分销协 议中约定后续处理流程及相关方的权利义务, 确保在系统故障情况下 本期债务融资工具发行工作的妥善处理,保障投资人、发行人等相关 机构的合法权利. (五)推迟发行风险 本期簿记建档期间如发生货币政策调整等重大不利事件, 可能出 现簿记结果超出发行人预期而推迟发行或调整利率区间的风险. 应对措施:簿记管理人在债务融资工具发行前对货币政策及 市场走势做好预判,尽量避开选择货币政策敏感期作为发行时间 窗口;如最终确定在货币政策敏感期发行,簿记管理人与发行人 ? 沟通,在确定簿记区间时综合考虑货币政策可能变动的因素,最 大限度避免因货币政策调整造成市场实际利率水平超出既定簿记 区间的情况出现;另外,如因货币政策调整造成发行利率与发行 人预期偏离过大而推迟发行的,簿记管理人、发行人等相关机构 应将货币政策变动、相关各方意见及最终决策做好记录以备后查. (以下无正文)