2011E
-10%
数据来源:Zenith Opimedia,国泰君安证券
1.3.2. 2008 年全国广告营业额 1900 亿元,期刊广告增速 17.23%居首位 根据国家工商总局统计,2008 年全国广告经营额共计 1899.56 亿元,同比增长 9.11%.电视,期刊,网站广告经营额增长率均过 10%.其中,电视广告经营额 501.50 亿元,同比增长 13.22%,占全国广告经营额比重不断扩大,达到 26.40%, 继续位于媒介载体广告榜首.期刊广告经营额为 31.02 亿元,同比增长 17.23%, 增速位居首位.在行业广告投放方面,房地产广告经营额继续迅猛增长,仍然保 持第一位,达 234.25 亿元,同比增长 28.25%,占全国广告经营额的 12.33%. 简评:受美国,西欧等发达国家的拖累,2008 年全球报刊广告支出下降 5%左右, 预计 2009 年负增长仍将持续.以美国为例,08 年美国的报纸广告收入为 37.9 亿
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行业月报 美元,同比下降 16.4 %,主要是受互联网冲击,报纸发行量锐减,同时厂商转向 网络媒体投放广告.艾瑞咨询预测到 2012 年美国报纸广告收入将下滑至 28.4 亿 美元.
但国内报纸和期刊广告营业额 2008 年分别增长 6.36%和 17.23%,尤其是期刊广 告增长强劲,这一方面得益奥运因素刺激,另一方面也由于中美两国纸媒和互联 网媒体发展阶段差异所致. 考虑到经济危机对于实体经济层面的影响在 2009 年可 能会深化,我们预计 09 年国内广告支出增速将放缓.其中 09 年第一和第二季度 形式比较严峻,第三季度可能恢复温和增长,到第四季度的同比数据将进一步好 转.报纸和期刊增速能否在 09 年继续保持增长值得高度关注.
图表 2:2008 年各媒体广告经营额及增速
2008年各媒体广告经营额(亿元) 电视, 501.5 广播, 68.34 报纸, 342.67 期刊, 31.02 网络, 27.76 其他, 928.27
2008年各媒体广告经营额增速 期刊 电视 网络 广播 报纸 0% 5% 6.4% 10% 15% 20% 13.2% 10.20% 8.79% 17.23%
数据来源:国家工商总局,国泰君安证券研究所
1.4. 子行业:新媒体
1.4.1. 文化部将采取五项措施改善我国动漫产业现状,国内首个"动漫概念" 股获发审委批准 文化部在两会期间表示,将采取五项措施改善我国动漫产业现状,包括(1)制定 全国动漫产业发展规划及配套政策; (2)培育代表有国家水准的,有较强实力的 大型动漫企业集团; (3)建立高端的动漫制作的技术平台; (4)加快动漫产业人 才培养的步伐; (5)组建全国性的动漫行业协会作为企业和政府的纽带. 近年来,国产动漫影视作品的产量提高很快,以动画片为例,2008 年全国制作完 成的国产电视动画片共 249 部,13.1 万分钟,同比增长 28%.2008 年国产动画片 创作生产数量位居前列的 10 大城市分别是:长沙,杭州,广州,无锡,北京,上 海,南京,常州,西安,重庆. 简评:动漫产业被写入"十一五"文化产业发展规划,文化部表态要"培育较强 实力的大型动漫企业集团" ,并鼓励动漫企业进入资本市场.国内首个涉及"动漫 概念" 公司广东奥飞动漫已经通过证监会发审委批准. 根据招股说明书 (申请稿) , 奥飞动漫拟发行 4000 万股,占发行后总股本的 25%,募集资金将用于投资动漫 影视制作,动漫衍生品生产基地建设以及市场渠道优化. 目前,奥飞动漫最主要的收入和利润来源是动漫玩具.从美国,日本的经验来看, "玩具+动漫"相结合的盈利模式是发展趋势.从募投资金项目我们也可以看出,
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行业月报 奥飞动漫将加大动漫影视片的投入,为公司未来几年的发展提供必要的自主动漫 形象支撑,带动动漫玩具的销售.2007 年奥飞动漫的动漫影视片产能为 3752 分 钟,预计 2008 年将超过 8000 分钟.
图表 3:广东奥飞动漫股权结构,经营状况及募投资近项目
广东奥飞动漫
募投资金项目名称
50% 中奥 影迪 动漫 影视
2008Q1 11726 4991 556 110 (556) 16827
总投资(万元) 20502.4 18616.1 7552.1 46670.6
持股 100% 比例 奥飞 文化 主营 动漫 影视

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