新品服务驱动持续高增长 - 公司研究

请务必阅读正文之后的免责条款部分
全球视野本土智慧
Page 2
内容目录
内容目录 ..................................................................................................... 2 图目录 ......................................................................................................... 3 表目录 ......................................................................................................... 3 估值与投资建议:增长前景无虞,维持推荐评级 ....................................... 4 过去 4 年增长 9 倍,新增长动力来自何处 .............................................. 5 过去 4 年增长 9 倍,盈利能力出色 ..................................................... 5 路测软件及系统为核心竞争力 ............................................................. 6 行业:网络优化子行业景气度有望持续提升 .............................................. 7 细分领域一:3G 接入网优化市场将持续稳定增长.............................. 7 细分领域二:核心网,WLAN 等热点显现,网优市场增量扩大 ......... 8 细分领域三:网优服务外包集中度提升,一体化厂商有望胜出 ........ 10 公司:双主业发展思路清晰,二次高增长起点 ........................................ 12 网优测试产品:进军核心网及终端自动化测试等新兴领域 ............... 12 网优服务业务:内生增长和外延扩张并举 ......................................... 12 盈利预测:预计 11/12 年净利润增速 41%/28% ....................................... 13 预计 11/12/年 EPS 2.47/3.16 元........................................................ 13 2011-2013 年分项收入及损益表预测 ................................................ 14 投资风险 ................................................................................................... 15 附表 1:财务预测与估值 .......................................................................... 16 国信证券投资评级 .................................................................................... 17 风险提示 ................................................................................................... 17 证券投资咨询业务的说明 ......................................................................... 17
请务必阅读正文之后的免责条款部分
全球视野本土智慧
Page 3
图目录
图 1:公司近年来收入高速增长,2010 年收入 4.64 亿元 ............................................ 5 图 2:2010 年净利润为 1.90 亿元,净利润率 40.8% ................................................... 5 图 3:测试分析系统和网优服务为公司主要业务 .......................................................... 5 图 4:09 年综合毛利率达 62%,处于行业较高水平 .................................................... 5 图 5:通信测试系统广泛应用于通信设备制造,通信运营,终端制造等环节 ............... 6 图 6:公司主要产品结构及工作原理 ............................................................................ 7 图 7:主导产品增长迅速,客户结构均衡 ..................................................................... 7 图 8:城市发展将使得无线网优需求持续存在 .............................................................. 8 图 9:网络优化业务流程包括测评,覆盖,调试 .......................................................... 8 图 10:3G 数据业务将使网络优化需求进一步提升 ...................................................... 8 图 11:鼎利业务涉及网络优化的两大类别 ................................................................... 8 图 12:核心网监测主要是采集和监测关键接口间的信令 ............................................. 9 图 13:测试和网优是 WLAN 建设中的重点之一 ........................................................ 10 图 14:预计未来 11-13 年 AP 设备及施工规模将快速增长 ........................................ 10 图 15:服务外包业务包括规划设计,运营维护,工程建设 .........................................11 图 16:业内厂商由"硬件"向"服务"转型趋势明确 .........................................................11 图 17:中通服同中国电信合作紧密,移动联通份额较小 ............................................11 图 18:中通服 2009 年网络维护收入增速达 47.8% ....................................................11

文档基本属性
文档语言：	Simplified Chinese
文档格式：	pdf
文档作者：	MC SYSTEM
关键词：
主题：
备注：
点击这里显示更多文档属性
经理：
单位：	MC SYSTEM
分类：
创建时间：
上次保存者：
修订次数：
编辑时间：
文档创建者：
修订：
加密标识：
幻灯片：
段落数：
字节数：
备注：
演示格式：
上次保存时间：

新品 服务驱动持续高增长 - 公司研究

新品服务驱动持续高增长 - 公司研究