双向进入先期试点,促进广电运营商加速产业化转型

2015 年全面实现三网融合,监管体系将面临重大变更
政策扶持力度有望再度升级,竞争压力推动网络整合
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维持增持评级——广播影视行业研究简报
中处于不利的地位.而在三网融合,允许双向进入的背景下,中移动 完全可以通过收购,参股,合作等多种方式借助各地区有线网络的接 入,实现全业务整合经营;而一些实力较弱的广电网络可以背靠资金 实力雄厚的中移动进行网络改造,提升网络综合业务价值.
行业评级及投资建议-长期利好,短线规避"利多出尽"
近期传媒行业的整体走强已较为充分反映了国家关于加快推进三网融 合的政策预期,尽管我们坚定认为,三网融合将长期有利于有线网络 的产业化发展,但近期相关个股的较大涨幅已在相当程度上反映了市 场对有线网络未来发展的美好愿景,短线存在"利多出尽"的风险, 不宜追高. 长期来看,我们建议关注网络用户规模较大且当地居民收入水平较高 的有线网络运营商,在允许双向进入的情况下,开展包括语音,宽带 在内的电信基础/增值业务将有利于公司综合 ARPU 值的提升.此外, 当地政府较强的经济实力也能够在公司推进全业务经营,双向化改造 过程给予更多的补贴,采购,财税等方面的支持. 据此,我们维持对行业"增持"的投资评级,长期建议重点关注歌华 有线,天威视讯,电广传媒,东方明珠和广电网络.
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维持增持评级——广播影视行业研究简报
公司投资评级的说明: 强买:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20%以上; 买入:预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 10%-20%; 持有:预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -10%-10%; 减持:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 10%-20%; 卖出:预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 20%以上. 行业投资评级的说明: 增持:预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上; 持有:预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持:预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上. 首页三类投资建议图标中反色表示为本次建议,箭头方向表示从上次的建议类型调整为本次的建议类型. 优化市盈率计算的说明: 行业优化平均市盈率中,在扣除行业内所有亏损股票后,过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年 股票净利润总和相除,预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除. 市场优化平均市盈率中,在扣除沪深市场所有亏损股票后,过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当 年股票净利润总和相除,预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除.
特别声明:
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