金通灵(300091SZ)

2010-09-20
乘节能减排东风,敢于创新的精密制造业龙头
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一,国内领先的大型离心风机制造商 .................................................. 4 二,核心管理层持股,团队凝聚力很强 .............................................. 5 三,受益节能减排,产能扩张帮助大型离心风机恢复增长 .................. 6
3.1,大型离心风机受益于新型工业化进程中的节能改造和产业升级 ................. 6 3.2,大型离心风机市场规模年均增速 15%, 2012 年有望到 460 亿元 ............ 8 3.3,公司在细分行业内名列前茅,未来定位于进口替代细分市场..................... 9 3.4,募投项目缓解产能瓶颈,明年大型离心风机营收将恢复增长................... 10 3.5,高毛利率的配件和服务业务将呈现滚雪球式的增长 ................................. 11
四,高压离心鼓风机营收有望连续三年翻番 ..................................... 12 五,小型离心压缩机,下一个进口替代蓝海 ..................................... 13 六,预计 2010 年 EPS0.94 元,6 个月目标价 42 元 ........................ 14
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2010-09-20
乘节能减排东风,敢于创新的精密制造业龙头
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图 1,主营业务营收 ................................................................................................... 4 图 2,主营业务毛利 ................................................................................................... 4 图 3,2009 年各行业营收占比 ................................................................................... 4 图 4,主营业务毛利率持续回升 ................................................................................. 5 图 5,高毛利率业务的营收占比持续上升 ................................................................... 5 图 6,公司产品升级路线图 ........................................................................................ 6 图 7,循化流化床风机,转炉除尘风机,转炉煤气鼓风机 .......................................... 7 图 8,离心风机市场规模 ............................................................................................ 8 图 9,金通灵比较优势明显 ...................................................................................... 10 图 10,产能和资金瓶颈制约公司发展 ...................................................................... 11 图 11,高毛利率的风机配件收入占比逐渐提高 ........................................................ 11 图 12,单极高速离心鼓风机和多极离心鼓风机 ........................................................ 12 图 13,污水处理流程图 ........................................................................................... 12 图 14,小型离心压缩机市场份额 ............................................................................. 14

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