毛利率(%) 55.19 62.14 58.67 57 57 57
制 剂(万元) 31 906 3410 5000 8000 10000
毛利率(%) -19.63 81 64.09 62 62 62
抗艾类产品(万元) 5000 8000 13000
毛利率(%) 22 25 25
其 他(万元) 1682 1046 1230 1500 1500 2000
毛利率(%) 27.39 16.62 24.16 24 24 24
合计(万元) 32307 41117 44330 55200 73100 94000
毛利率(%)
资料来源:公司公告,海通证券研究所
表 2 2006-08年华海药业简单损益表预测(万元)
项 目 2005A 2006E 2007E 2008E
主营业务收入 42325 55200 73000 94000
主营业务成本及税金 18971 28428 38690 50760
主营业务利润 23021 26772 34310 43240
营业费用 1299 1550 2100 2800
管理费用 5483 7900 8400 10800
财务费用 -356 400 600 600
补贴收入 910 800 0 0
营业外收支净额 -192 -200 -200 -200
利润总额 17618 17522 23010 28840
投资收益 218 0 0 0
所得税 4719 4731 6443 8075
少数股东损益 8 8 8 8
净利润 12891 12783 16559 20757
每股收益 0.56 0.56 0.72 0.90
资料来源:公司公告,海通证券研究所
调研简报·华海药业(600521) 3
信息披露
分析师负责的股票研究范围
王友红:化学制药,生物制药行业
重点研究上市公司:恒瑞医药,海正药业,华海药业,天坛生物,华兰生物,科华生物.
公司评级,行业评级及相关定义
我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级,这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投
资前景的看法.每一种评级的含义分别为:
公司评级
买入:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅在15%以上;
增持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间;
中性:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间;
减持:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间;
卖出:我们预计未来6个月内,个股相对大盘涨幅低于-15%.

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