C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 公司简评模板 证券研究报告·上市公司简评 计算机软件 积极布局、致力于本地化与 发挥协同效应 事件 公司公告设立合资公司、增资、设立孙公司议案 15 日晚,1、公司公告与陆俊杰、徐萍共同出资成立浙江智尔信 息技术有限公司,公司占合资公司总股本 70%.2、公司同意上 海雄华数码增资其孙公司山东银江交通技术有限公司,增资后, 公司占 51%,山东银江由全资孙公司变为控股孙公司.3、公司 成立全资孙公司西安银江交通技术有限公司. 简评 公司布局全国,致力于本地化服务 公司作为国内智能交通领域的领先企业,业务已从浙江省内向全 国逐步展开,此次公司同意增资山东银江和设立西安银江则是面 向全国布局的又一次实质性进展.国内智能交通项目越来越重视 本地化实施与服务,西安银江的成立有助于公司在中部地区如: 陕西、山西及甘肃等地开展智能交通业务,实现本地接单、本地 实施、 本地服务的本地化战略. 通过上海雄华数码增资山东银江, 公司正是看中上海雄华在山东地区拓展智能交通业务的潜力,同 是更看重雄华数码在建筑智能化与能源管理方面的能力. 布局电子警察,发挥集成优势 公司新设立的浙江智尔信息技术有限公司主要从事智慧交通电 子警察系统的技术开发与服务,未来公司智能交通体系与电子警 察视频监控系统的结合有助于提高公司在智慧城市解决方案领 域的竞争力,提高电子警察视频监控系统的准入门槛,扩大在电 子警察领域的市场份额,为客户提供整套智能交通解决方案. 精细化、专业化的经营管理模式 公司上市之后,为提高管理效率和保障业务的快速发展,按照公 司从事的智能交通、智能医疗以及智慧城市三个细分行业,分别 成立了三个子公司,力图在智慧交通、智慧医疗、智慧建筑、智 慧能源、智慧教育、智慧环境等各行业发挥各自优势,加快反应 时间提高管理效率,将资源集中在某一市场细分中进行专业化经 营,在内部形成专业领域的纵深方向经营战略架构,降低和分散 经营风险,使公司成为各个细分行业的领导者. 智慧城市、智能交通、智慧医疗需求旺盛 由于城市管理和服务精细化需求的逐步增加,以及医疗信息化发 展对于人民生活质量的进一步提升,目前交通信息化、医疗信息 化以及城市管理信息化成为了信息化需求及其旺盛的细分领域. 按照我国《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006~2020 年)》规定内容,智能交通将成为国内未来交通运输业优先发展 [table_invest] 300020 维持 增持 吕江峰 lvjiangfeng@csc.com.cn 010-85130795 执业证书编号:S1440510120029 刘泽晶 liuzejing@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号:S1440512070005 发布日期: 2013 年1月16 日 当前股价: 14.06 元 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 16.97/4.16 4.93/-5.56 41.87/38.25 12 月最高/最低价(元) 15.2/8.41 总股本(万股) 24000.00 流通 A 股(万股) 23474.55 总市值(亿元) 33.74 流通市值(亿元) 33.01 近3月日均成交量(万) 389.40 主要股东 银江科技集团有限公司 38.71% 股价表现 [table_stocktrend] 相关研究报告 [table_report] 12.08.21 致力智慧城市建设, 收入和净利润快速 增长 12.06.04 提升盈利能力 加强现金流管理 11.12.21 积极参与北京智慧城市建设, 并股权激 励计划出台 [table_stkcode] 银江股份(300020) 1 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 主题.纲要标明,到2015 年到 2020 年,智能交通给相关行业带来的商机将超过 1000 亿元人民币.而在医疗 信息化领域,去年底和今年初政府也进入了卫生信息化规划发布的密集期,包括卫生部《关于开展电子病历试 点工作的通知》、国务院《医药卫生体制五项重点改革 2011 年度安排》、和卫生部《"十二五"卫生信息化建设 工程规划》(即著名的"35212"工程).随着国家对医疗信息化和医疗改革的重视和投入,我国的医疗信息化建 设已经驶入了快车道.作为从事这几项业务的公司,我们认为银江会极大受益. 盈利预测与评级 "十二五"以来,我国的智能交通一直处在快速增长期,城市智能交通依然是地方政府投资重点.卫生部 发布的《健康中国 2020 战略研究报告》 ,就特别提出将推出 611 亿元预算的全民电子健康系统工程,包括大型 综合医院信息化系统的标准化建设、建立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作,医疗信息化加 速发展期也已到来.随着我国新型城镇化的推进,智慧城市相关的信息化建设需求将会源源不断,我们看好公 司在智慧城市中的布局与竞争态势,预计 12、13、14 年EPS 分别为 0.48、0.68、1.08 元,维持"增持"评级. [table_predict] 预测和比率 2011A 2012F 2013F 2014F 营业收入(百万) 1029.81 1526.29 2384.06 3382.50 营业收入增长率 44.43% 48.21% 56.20% 41.88% 净利润(百万) 82.55 115.50 163.92 260.15 净利润增长率 27.27% 39.91% 41.92% 58.71% EPS(元) 0.34 0.48 0.68 1.08 P/E 42.01 29.22 20.59 12.97 P/B 5.02 4.25 3.52 2.80 2 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 [table_research] 分析师介绍 吕江峰: 中央财经大学金融学硕士, 计算机行业分析师, 四年从业经验. 2010 年度 "水 晶球"入围奖.希望在错综复杂的行业背景下把握主要公司发展走势,以自下而上和 自上而下相结合选取具有价值的投资标的. 刘泽晶:中央财经大学硕士,计算机行业分析师,两年从业经验,曾任电子元器件行 业分析师. 研究服务 社保基金销售经理 彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn 北京地区销售经理 张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn 张明 010-85130232 zhangming@csc.com.cn 张迪 010-85130464 zhangdi@csc.com.cn 陈杨 010-85156401 chenyangbj@csc.com.cn 黄玮 010-85130318 huangwei@csc.com.cn 上海地区销售经理 李冠英 021-68821618 liguanying@csc.com.cn 杨明 010-85130908 yangmingzgs@csc.com.cn 戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn 王磊 021-68821613 wangleish@csc.com.cn 深广地区销售经理 赵海兰 010-85130909 zhaohailan@csc.com.cn 张娅 010-85130230 zhangya@csc.com.cn 周李 0755-23942904 zhouli@csc.com.cn 段佳明 010-85156402 duanjiaming@csc.com.cn 王方群 020-38381087 wangfangqun@csc.com.cn 程海燕 0755-82789812 chenghaiyan@csc.com.cn 机构销售经理 韩松 010-85130609 hansong@csc.com.cn 任威 010-85130923 renwei@csc.com.cn 何嘉 010-85156427 hejia@csc.com.cn 刘嫘 010-85130780 liulei@csc.com.cn 刘亮 010-85130323 liuliang@csc.com.cn 3 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准. 买入:未来 6 个月内相对超出市场表现 15%以上; 增持:未来 6 个月内相对超出市场表现 5—15%; 中性:未来 6 个月内相对市场表现在-5—5%之间; 减持:未来 6 个月内相对弱于市场表现 5—15%; 卖出:未来 6 个月内相对弱于市场表现 15%以上. 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户. 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料、 意见和预测均仅反映本报告发 布时的资料、意见和预测,可能在随后会作出调整.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参 考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议.本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建 议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺. 投资者应自主作出投资决策并 自行承担投资风险,据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关. 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公 司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务. 本报告版权仅为本公司所有.未经本公司书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告.任 何机构和个人如引用、 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和/或修改. 本公司具备证券投资咨询业务资格,且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师,以勤勉尽责的职业态度, 独立、客观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了作者的研究观点.本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 股市有风险,入市需谨慎. 地址 北京 中信建投证券研究发展部 上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 100010 中国 上海 200120 朝内大街 188 号4楼浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼2201 室 电话:(8610) 8513-0588 电话:(8621) 6882-1612 传真:(8610) 6518-0322 传真:(8621) 6882-1622
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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 公司简评模板 证券研究报告·上市公司简评 计算机软件 积极布局、致力于本地化与 发挥协同效应 事件 公司公告设立合资公司、增资、设立孙公司议案 15 日晚,1、公司公告与陆俊杰、徐萍共同出资成立浙江智尔信 息技术有限公司,公司占合资公司总股本 70%.2、公司同意上 海雄华数码增资其孙公司山东银江交通技术有限公司,增资后, 公司占 51%,山东银江由全资孙公司变为控股孙公司.3、公司 成立全资孙公司西安银江交通技术有限公司. 简评 公司布局全国,致力于本地化服务 公司作为国内智能交通领域的领先企业,业务已从浙江省内向全 国逐步展开,此次公司同意增资山东银江和设立西安银江则是面 向全国布局的又一次实质性进展.国内智能交通项目越来越重视 本地化实施与服务,西安银江的成立有助于公司在中部地区如: 陕西、山西及甘肃等地开展智能交通业务,实现本地接单、本地 实施、 本地服务的本地化战略. 通过上海雄华数码增资山东银江, 公司正是看中上海雄华在山东地区拓展智能交通业务的潜力,同 是更看重雄华数码在建筑智能化与能源管理方面的能力. 布局电子警察,发挥集成优势 公司新设立的浙江智尔信息技术有限公司主要从事智慧交通电 子警察系统的技术开发与服务,未来公司智能交通体系与电子警 察视频监控系统的结合有助于提高公司在智慧城市解决方案领 域的竞争力,提高电子警察视频监控系统的准入门槛,扩大在电 子警察领域的市场份额,为客户提供整套智能交通解决方案. 精细化、专业化的经营管理模式 公司上市之后,为提高管理效率和保障业务的快速发展,按照公 司从事的智能交通、智能医疗以及智慧城市三个细分行业,分别 成立了三个子公司,力图在智慧交通、智慧医疗、智慧建筑、智 慧能源、智慧教育、智慧环境等各行业发挥各自优势,加快反应 时间提高管理效率,将资源集中在某一市场细分中进行专业化经 营,在内部形成专业领域的纵深方向经营战略架构,降低和分散 经营风险,使公司成为各个细分行业的领导者. 智慧城市、智能交通、智慧医疗需求旺盛 由于城市管理和服务精细化需求的逐步增加,以及医疗信息化发 展对于人民生活质量的进一步提升,目前交通信息化、医疗信息 化以及城市管理信息化成为了信息化需求及其旺盛的细分领域. 按照我国《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006~2020 年)》规定内容,智能交通将成为国内未来交通运输业优先发展 [table_invest] 300020 维持 增持 吕江峰 lvjiangfeng@csc.com.cn 010-85130795 执业证书编号:S1440510120029 刘泽晶 liuzejing@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号:S1440512070005 发布日期: 2013 年1月16 日 当前股价: 14.06 元 主要数据 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 16.97/4.16 4.93/-5.56 41.87/38.25 12 月最高/最低价(元) 15.2/8.41 总股本(万股) 24000.00 流通 A 股(万股) 23474.55 总市值(亿元) 33.74 流通市值(亿元) 33.01 近3月日均成交量(万) 389.40 主要股东 银江科技集团有限公司 38.71% 股价表现 [table_stocktrend] 相关研究报告 [table_report] 12.08.21 致力智慧城市建设, 收入和净利润快速 增长 12.06.04 提升盈利能力 加强现金流管理 11.12.21 积极参与北京智慧城市建设, 并股权激 励计划出台 [table_stkcode] 银江股份(300020) 1 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 主题.纲要标明,到2015 年到 2020 年,智能交通给相关行业带来的商机将超过 1000 亿元人民币.而在医疗 信息化领域,去年底和今年初政府也进入了卫生信息化规划发布的密集期,包括卫生部《关于开展电子病历试 点工作的通知》、国务院《医药卫生体制五项重点改革 2011 年度安排》、和卫生部《"十二五"卫生信息化建设 工程规划》(即著名的"35212"工程).随着国家对医疗信息化和医疗改革的重视和投入,我国的医疗信息化建 设已经驶入了快车道.作为从事这几项业务的公司,我们认为银江会极大受益. 盈利预测与评级 "十二五"以来,我国的智能交通一直处在快速增长期,城市智能交通依然是地方政府投资重点.卫生部 发布的《健康中国 2020 战略研究报告》 ,就特别提出将推出 611 亿元预算的全民电子健康系统工程,包括大型 综合医院信息化系统的标准化建设、建立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作,医疗信息化加 速发展期也已到来.随着我国新型城镇化的推进,智慧城市相关的信息化建设需求将会源源不断,我们看好公 司在智慧城市中的布局与竞争态势,预计 12、13、14 年EPS 分别为 0.48、0.68、1.08 元,维持"增持"评级. [table_predict] 预测和比率 2011A 2012F 2013F 2014F 营业收入(百万) 1029.81 1526.29 2384.06 3382.50 营业收入增长率 44.43% 48.21% 56.20% 41.88% 净利润(百万) 82.55 115.50 163.92 260.15 净利润增长率 27.27% 39.91% 41.92% 58.71% EPS(元) 0.34 0.48 0.68 1.08 P/E 42.01 29.22 20.59 12.97 P/B 5.02 4.25 3.52 2.80 2 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 [table_research] 分析师介绍 吕江峰: 中央财经大学金融学硕士, 计算机行业分析师, 四年从业经验. 2010 年度 "水 晶球"入围奖.希望在错综复杂的行业背景下把握主要公司发展走势,以自下而上和 自上而下相结合选取具有价值的投资标的. 刘泽晶:中央财经大学硕士,计算机行业分析师,两年从业经验,曾任电子元器件行 业分析师. 研究服务 社保基金销售经理 彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn 北京地区销售经理 张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn 张明 010-85130232 zhangming@csc.com.cn 张迪 010-85130464 zhangdi@csc.com.cn 陈杨 010-85156401 chenyangbj@csc.com.cn 黄玮 010-85130318 huangwei@csc.com.cn 上海地区销售经理 李冠英 021-68821618 liguanying@csc.com.cn 杨明 010-85130908 yangmingzgs@csc.com.cn 戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn 王磊 021-68821613 wangleish@csc.com.cn 深广地区销售经理 赵海兰 010-85130909 zhaohailan@csc.com.cn 张娅 010-85130230 zhangya@csc.com.cn 周李 0755-23942904 zhouli@csc.com.cn 段佳明 010-85156402 duanjiaming@csc.com.cn 王方群 020-38381087 wangfangqun@csc.com.cn 程海燕 0755-82789812 chenghaiyan@csc.com.cn 机构销售经理 韩松 010-85130609 hansong@csc.com.cn 任威 010-85130923 renwei@csc.com.cn 何嘉 010-85156427 hejia@csc.com.cn 刘嫘 010-85130780 liulei@csc.com.cn 刘亮 010-85130323 liuliang@csc.com.cn 3 上市公司简评报告 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN [table_page] 银江股份 请参阅最后一页的重要声明 评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准. 买入:未来 6 个月内相对超出市场表现 15%以上; 增持:未来 6 个月内相对超出市场表现 5—15%; 中性:未来 6 个月内相对市场表现在-5—5%之间; 减持:未来 6 个月内相对弱于市场表现 5—15%; 卖出:未来 6 个月内相对弱于市场表现 15%以上. 重要声明 本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户. 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料、 意见和预测均仅反映本报告发 布时的资料、意见和预测,可能在随后会作出调整.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参 考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议.本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建 议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺. 投资者应自主作出投资决策并 自行承担投资风险,据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关. 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公 司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务. 本报告版权仅为本公司所有.未经本公司书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告.任 何机构和个人如引用、 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和/或修改. 本公司具备证券投资咨询业务资格,且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师,以勤勉尽责的职业态度, 独立、客观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了作者的研究观点.本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 股市有风险,入市需谨慎. 地址 北京 中信建投证券研究发展部 上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 100010 中国 上海 200120 朝内大街 188 号4楼浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼2201 室 电话:(8610) 8513-0588 电话:(8621) 6882-1612 传真:(8610) 6518-0322 传真:(8621) 6882-1622