中国华能集团公司
改善融资结构. 本期中期票据无担保. 三,行业分析 公司主营业务是电力的生产,销售及电力 行业相关业务,电力行业的整体经营环境和发 展趋势将直接影响到公司的经营和投资收益. 1.行业现状
图1 近年中国电力供求状况
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资料来源:根据中电新闻网和中电联电力工业统计快报整理
电力行业是国民经济和社会发展的基础和 支柱产业.多年来,中国电力行业一直保持着 较快的发展速度,中国发电装机容量分别在 1987年,2000年,2005年跨越1亿千瓦,3亿千 瓦, 5亿千瓦三个台阶, 电力供需形势得到缓解. 据中国电力企业联合会最新统计,截至2008年 底,中国发电装机容量7.93亿千瓦,同比增长 10.34%.其中,火电发电设备装机容量为6.01 亿千瓦,约占总容量75.79%,同比增长8.15%; 水电发电设备装机容量1.72亿千瓦,约占总容 量21.69%,同比增长15.68%.2008年中国发电 量为34334亿千瓦时,同比增长5.18%,全社会 用电量34268亿千瓦时,同比增长5.23%. 2008年,中国基建新增电力生产能力依然
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发电量(亿千瓦时) 装机容量(万千瓦) 用电量增长率(%) 用电量(亿千瓦时) 发电量增长率(%) 装机容量增长率(%)
中期票据信用评级分析报告 保持较大规模,基建新增发电设备容量9051万 千瓦,其中,水电2010万千瓦,火电6575万千 瓦,风电466万千瓦.中国发电生产能力继续提 高,电源结构调整力度进一步加大.三峡电站5 台机组(350万千瓦) ,广西龙潭水电站(一期) 4台机组(280万千瓦)和云南景洪水电站(一 期)3台机组(105万千瓦)等一批大中型水电 机组集中投产,使得水电新增装机规模创历史 新高.截至2008年底,三峡电站26台机组(总 装机容量1820万千瓦) 广西龙滩水电站 , (一期) 7台机组(总装机容量420万千瓦)均已全部投 产;四川锦屏二级,向家坝及云南小湾等水电 站相继实现大江截流,全国水电建设取得了历 史性成就.火电建设继续向着大容量,高参数, 节水环保型方向发展,上海外高桥电厂2台,江 苏泰州电厂1台百万千瓦超超临界机组相继投 运,使得中国在运百万千瓦超超临界机组达到 10台,世界首台百万千瓦空冷机组也已在宁夏 开工建设.核电加快了立项核准和建设速度, 全年共核准浙江秦山,福建宁德,福建福清及 广东阳江共14台核电机组,建设规模1512万千 瓦.风力发电翻倍增长,全年基建新增风电设 备容量466万千瓦. 2008年上半年,中国电力供需形势基本保 持总体平衡态势.下半年,受国际金融危机加 深等因素影响,全国经济增长势头迅速放缓, 电力消费需求明显减弱,发电设备利用小时数 大幅回落.2008年,全国6000千瓦及以上电厂 累计平均设备利用小时数为4677小时,同比降 低337小时, 其中, 水电3621小时, 同比增长102 小时;火电4911小时,同比降低427小时;核电 7731小时,同比降低46小时. 2008年,中国电力行业节能减排成效继续 显现.经国家能源局核实,全年关停小火电机 组容量1669万千瓦.2008年,全国发电生产耗 用原煤13.4亿吨,同比增长4.05%;全国6000千 瓦及以上电厂供电标准煤耗349克/千瓦时,比 上年降低7克/千瓦时;全国电网输电线路损失 率6.64%,比上年下降0.33个百分点.
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2.行业关注 电煤价格波动 据中国电力企业联合会统计,在2007年全 国电煤价格平均上涨35元/吨左右的基础上, 2008年的煤炭产运需衔接会签订的电煤合同平 均价格再次上涨35-45元/吨.3月份以来,一 些国有和地方煤矿重点电煤合同价格普遍上 涨,涨幅介于15-100元/吨之间,有的达到200 元/吨以上.从4月底到6月底仅2个月的时间, 秦皇岛地区主流动力煤品种的交易价格的整体 上涨幅度达到了300元/吨以上,发热量5500千 卡/千克的煤价达到920元/吨以上. 6月19日国家 出台电煤价格临时干预措施后一段时间内,一 些地方煤矿市场价格仍然在继续上涨. 7月下旬 直至11月,秦皇岛地区主流动力煤品种的交易 价格呈下滑趋势,甚至出现加速"跳水"状况. 2008年11月中旬,发热量5500千卡/千克市场动 11月下旬,各种 力煤成交价降至570-590元/吨; 动力煤品种的交易价格快速趋稳, 截至2009年1 月中旬,动力煤价格继续小幅反弹. 电价调整 为了保证用电安全,2008 年 6 月,国家出 台了电煤限价和电价上调的相关政策,以缓和 发电企业的成本压力;8 月 20 日,国家发改委 再一次上调发电企业的上网电价.经过两次调 整后,发电企业的每千瓦时平均上网电价累计 提高了 0.037 元左右,但 2008 年以来电煤价格 上升导致单位发电成本的增加在 0.045 元以上, 发电企业目前的盈利水平与 2007 年相比, 仍有 一定差距.2009 年全国电力监管工作会议中指 出,中国将推进电力体制改革,加快电力市场 建设,会同有关部门推动电价改革,开展电力 体制改革综合试点工作. 电价调整在一定程度上弥补了燃料价格持 续上升所造成的经营成本大幅增加,但仍不足 以根本改善火电企业的盈利状况.电力行业作 为国民经济的基础行业,用电安全是其周期性 波动的底线,如果发电企业长期处于微利乃至 亏损状态,可能导致市场供需失衡,造成大范

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