总 市值 (百 万 元 ) 6465 EPS 2012E 0.60 2013E 0.70 PE 2012E 11.9 2013E 10.2
7.14
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全球视野
本土智慧
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内容目录
寡头竞争——竞争格局未必稳定 ............................................................................................ 4 赢家总是赢家？ ............................................................................................................... 4 百年前美国快递业已然寡头垄断 ................................................................................... 5 “汽车时 终结“铁路时 的超级寡头 .......................................................................... 5 变革求存——UPS 定位的三次改变 ....................................................................................... 6 UPS 的第一次定位（1907 年）——信息流的 B2C 同城快递 .................................. 7 UPS 的第二次定位（1913 年）——城市百货业的 B2C 同城快递 .......................... 7 UPS 的第三次定位（1950's）——全国性 B2B 公路快递....................................... 10 应运而生——FedEx 的兴起 ................................................................................................. 13 早，未必好——FedEx 之前的航空快递尝试............................................................. 13 FedEx 的应运而生......................................................................................................... 13 把握国际化先机——先行一步的 DHL ................................................................................. 16 轻资产国际化路径 ......................................................................................................... 16 重入美国屡次受挫 ......................................................................................................... 17 快递业商业模式的独特属性 ......................................................................................... 17 美国快递业变迁的启示——三种典型的力量 ...................................................................... 18 运输工具 ......................................................................................................................... 18 商业变迁 ......................................................................................................................... 18 先发优势 ......................................................................................................................... 18 国信证券投资评级................................................................................................................... 21 分析师承诺............................................................................................................................... 21 风险提示................................................................................................................................... 21 证券投资咨询业务的说明 ...................................................................................................... 21

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